黄金价格表现与市场动态 - 1月12日周一亚市黄金价格跳空高开，创下历史新高，刷新至4600美元关口[1][6] - 2025年黄金价格飙升65%，创下近半个世纪以来的最大涨幅[4][9] - 白银价格也逼近历史高位[4][9] 推动金价上涨的核心驱动因素 - 市场保留对美联储年内至少降息两次的预期，支撑了不产生收益的贵金属价格[1][4][6][9] - 地缘政治紧张局势持续，例如伊朗不断升级的抗议活动，推高了市场的避险情绪[1][6] - 主要发达市场货币信心下降，原因包括央行独立性受质疑及主权债务不断攀升[4][9] - 对美元信心下降是推动金价创历史新高的力量之一[4][9] 机构观点与需求分析 - 彭博社调查显示，基金经理仍押注金价将进一步上涨[4][9] - 瑞银资产管理指出，养老基金和保险基金对黄金兴趣增长，预计到2025年一些基金将在战略资产配置中配置约5%的黄金[4][9] - 吸引机构配置的因素是黄金强劲的回报及其对冲投资组合中其他资产下行风险的潜力[4][9] - 高盛集团分析显示，黄金ETF仅占美国私人金融投资组合的0.17%，比2012年峰值低6个基点，显示持仓比例仍低[5][10] - 高盛估计，美国私人投资组合中每增加0.01%的黄金购买量，金价就会上涨约1.4%[5][10] 央行购金行为与市场影响 - 预计各国央行持续购金将是金价进一步上涨的最重要驱动因素[5] - 高盛预计2026年央行每月购金量约为80吨[5][10] - 2022年因俄罗斯外汇储备被冻结凸显黄金无法被冻结的吸引力，央行购金速度大幅加快[5][10] - 各国央行很少抛售黄金头寸，意味着来自机构的需求是金价的稳定支撑[11] - 货币机构点燃了黄金上涨的导火索，而机构和散户投资者的快速资金流入在去年下半年进一步推高了金价，该趋势在今年延续[11] 宏观经济与政策背景 - 上周五公布的美国12月非农就业数据喜忧参半，就业增长低于预期，巩固了市场对美联储将继续降低借贷成本以刺激经济的预期[1][4][6][9] - 美联储基本可以确定1月不会降息[1][6] - 发达经济体不断膨胀的公共债务加剧了政治动荡，如美国国会僵局、法国政治瘫痪和日本新领导层预算案受审查[4][9]