A股市场整体表现 - 1月12日A股市场延续强势行情，沪指涨1.09%突破4165点，深成指涨1.75%，创业板指涨1.82%，科创50上涨2.43% [3] - 全市场成交额超过3.64万亿元，创下历史新高，超4100只个股上涨，202只个股涨停 [3] - 文化传媒、军工电子、IT服务板块涨幅均超过7%，而房地产、保险、农化制品、石油加工贸易等多个板块出现下跌 [3] ETF市场表现与资金流向 - 1月12日全市场1875只有效统计ETF中，1487只上涨，占比近八成，仅310只小幅下跌，市场情绪积极 [6] - 当日共有50只ETF单日涨幅超过9%，占全市场ETF总数的2.67%，成为推动市场热度的核心力量 [6] - 涨幅居前的ETF包括：摩根中证科创创业人工智能ETF涨16.59%，招商创业板人工智能ETF涨13.19%，富国创业板软件ETF涨12.71% [6] - 今年以来资金流向呈现分化，权益类ETF获明显增持，卫星通信相关ETF合计净流入超80亿元，港股通非银ETF净流入44.39亿元，有色金属ETF净流入37.34亿元，两只黄金ETF合计流入26.7亿元 [9] - 另一方面，科创债、中短债等固收类ETF遭遇集中赎回，今年以来净流出超10亿元的ETF中，科创债类占比超60% [8] - 年初资金从稳收益资产向高弹性权益赛道迁移，市场风险偏好有所抬升 [9] 热门板块与概念分析 - 商业航天板块热度延续，卫星产业ETF、卫星ETF、卫星ETF易方达、卫星ETF鹏华涨停，多达50只ETF单日涨幅超过9% [3] - 航空、卫星板块成为当日最大赢家，13只相关ETF涨幅超9%，且多数涨幅接近10%涨停线 [7] - 软件、计算机板块表现强劲，10只相关ETF平均涨幅达10.41%，平均成交额达5.13亿元 [7] - 传媒、影视板块亦有8只ETF涨幅超9% [7] - 从收益端看，卫星、半导体设备等成长赛道ETF涨幅领先，卫星ETF今年以来最高涨22.19% [9] - 当前军工、轻工、化工、传媒、纺服等板块的交易热度均处于90%分位数以上，通信板块的波动率处于80%历史分位数以上 [10] 机构观点与行业配置 - 永赢基金基金经理认为，全球商业航天领域的“竞速赛”已全面展开，2026年将成为中国商业航天产业加速发展的元年，未来一年板块事件催化密集，行情高度和持续性有望超预期 [3] - 国金策略团队测算显示，两融主要净买入电子、军工、有色等板块，净卖出食品饮料、消费者服务、电力及公用事业等板块；北上资金可能主要净买入传媒、电新、有色、军工、非银等板块，净卖出通信、银行等板块 [10] - 招商证券研报认为，2026年A股资金净流入规模或进一步扩大至1.56万亿元，为慢牛带来流动性支持 [10] - 招商证券行业配置建议关注三条线索：第一，顺周期及产能出清充分领域，如有色金属、基础化工、食品饮料、电力设备等；第二，科技创新与优势制造领域，如半导体、软件开发、传媒等AI产业链以及机械设备、国防军工、电力设备等；第三，受益于扩大内需与消费复苏的领域，如文娱、养老、美容护理等 [11] - 天风证券研报将2026年投资主线降维为三个方向：AI产业革命带来的科技主线机会；内外共振，经济逐步修复下的牛市主线风格；赔率思维下的风格轮动与底部反转可能性 [11] 商业航天板块估值探讨 - 对于商业航天板块估值偏高的担忧，有观点认为通用航空整体仍处在产业发展早期阶段，未来中长期发展空间巨大，市场普遍会给予较高估值，未来业绩有望逐步消化估值 [12] - 以中证通用航空主题指数为例，目前指数静态PE-TTM达到138倍，绝对估值偏高，但考虑到行业处在加速发展期，预计2026E、2027E动态PE将降至60倍、50倍左右，作为成长赛道并不算极致 [12]