星环聚能A轮融资与战略合作 - 星环聚能于1月12日完成10亿元A轮融资，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录 [1] - 本轮融资由上海国资体系深度参与，领投方为上海国投旗下上海科创集团、上海未来产业基金，联合领投方为中金资本、上海嘉定科投集团，中银资产、曦晨资本等跟投 [1] - 公司同日宣布与上海市嘉定区政府达成战略合作，共同推进星环一号聚变装置的研发与产业化，将落户嘉定区徐行镇并设立研发中心及实验基地 [1] - 上海实验基地占地约25亩，总建筑面积5万平方米，规划建设装置大厅、科研厂房及配套服务区，预计2026年初启动建设，2027年建成投用 [1] 星环聚能公司背景与技术路线 - 公司成立于2021年10月，脱胎于清华大学科技成果转化项目，是国内主要商业核聚变公司之一 [1] - 技术路线选择为球形托卡马克，其环径比小于2，约束更稳定，空间利用更高效 [2] - 2024年12月，公司在初步工程验证装置SUNIST-2建成运行后，宣布即将开始建设全球首个负三角球形托卡马克NTST [2] - 根据其五步聚变能开发路线图，公司已进入第三阶段——实现能量增益Q>1的关键研发期，规划2028年前后完成工程验证并启动商业示范堆建设，2032年左右建成可输出电能的聚变反应示范堆 [2] 上海对聚变能源产业的系统性布局 - 上海将聚变能源作为前沿科技与未来产业培育重点方向，政策与资本形成合力 [3] - 上海未来产业基金于2024年9月设立，由上海市财政全额出资，初始规模100亿元，2025年扩募至150亿元，周期15年，定位为逆周期耐心资本 [3] - 政策层面，2024年3月《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》提出建成国际先进的聚变能源中心 [5] - 2025年10月《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》明确加速布局可控核聚变等领域 [5] 上海核聚变产业链关键上游企业 - 产业链上游以关键材料与部件为核心，代表企业上海超导专注于高温超导材料研发，是全球第二代高温超导材料核心供应商之一 [7] - 上海超导主要客户包括中国科学院、翌曦科技、能量奇点等 [8] - 根据招股书，2025年1-6月，公司对中科院销售额4,247.49万元占营收63.83%，对翌曦科技销售额453.36万元占营收6.81%，对能量奇点销售额258.85万元占营收3.89% [10] - 上海超导已于2025年6月递交科创板IPO申请，计划募资12亿元，已进入审核问询阶段 [10] - 另一家上游企业翌曦科技，脱胎于上海交通大学高温超导团队，主攻聚变装置所需的强场磁体 [13] 上海核聚变中游装置与装备制造格局 - 中游装置与装备制造环节呈现多元化技术路径竞争格局，主要覆盖磁约束聚变多种主流路线 [13] - 星环聚能专注球形托卡马克，能量奇点研发全高温超导托卡马克，鸿鹄聚变探索仿星器路线 [13] - 从燃料路线看，东昇聚变攻坚氘-氦3聚变，上海电气则与新奥能源研究院合作聚焦氢硼聚变技术的工程化与产业化 [15] - 东昇聚变成立于2025年7月，由复旦大学、上海市未来产业基金等共同孵化，专注于氘-氦3磁约束聚变技术研发 [17] 近期核聚变行业动态与主要参与者 - 1月6日，上海电气与新奥能源研究院签署协议，构建全链条合作，重点攻坚氢硼聚变技术工程化与产业化 [18] - 能量奇点近期宣布其全球首台全高温超导托卡马克“洪荒70”实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行 [18] - 中国聚变能源有限公司在工博会首次公开“中国环流四号”聚变实验装置，目标验证大型高温超导磁体可靠性等 [18] - 中国聚变公司是国内资金体量最大、股东阵容最强的聚变实施主体，依托核工业西南物理研究院，计划力争2030年建成装置并使聚变增益Q≥5 [18][19] - 上海拥有大量研发机构和高校，如复旦大学现代物理研究所孵化了东昇聚变，上海交通大学为翌曦科技输送技术和人才 [21][22] 上海聚变能源产业投资生态 - 除星环聚能外，上海未来产业基金还投资了东昇聚变、翌曦科技和中国聚变能源有限公司等 [3] - 东昇聚变于2026年1月初宣布完成数亿元天使轮融资，投资机构包括复旦科创、中科创星、红杉中国、IDG资本等多家知名机构 [4] - 翌曦科技于2025年11月宣布完成新一轮融资，由上海科创集团、上海未来产业基金、交大母基金共同投资，为2025年内完成的第三轮融资 [4] - 中国聚变能源有限公司于2025年7月挂牌成立，注册资本150亿元，上海方出资占比约15%，上海国投及旗下未来产业基金带动约17.74亿元上海国资及国家绿色发展基金约4.8亿元投资 [4]