美元信用体系与主导地位变化 - 美元指数从2025年初的110附近下行至100关口附近徘徊，美元主导地位正步入边际弱化的长周期[1][3] - 美元信用动摇的关键驱动力包括美国经济增速放缓、美联储连续降息以及美国政府债务高企，美国债务规模已达38万亿美元且仍在快速增长[3][4] - 美元国际地位越来越依赖于美国政府信用，但美国政策多变、债务高企及“大而美”法案预计未来十年新增万亿美元支出，持续推高财政赤字[3][4] - 美国“MAGA”政策及高关税取向正在侵蚀美元主导地位，全球投资者因政策不确定性而对美元资产进行风险对冲[4][5] - 以美元为主导的全球大循环已逐步步入衰落阶段，这一转变主要源于美国自身的经济结构与政策选择，美元霸权能否持续取决于美国能否协调对外需求与国内经济结构矛盾[5] 人民币汇率走势预测 - 专家普遍预测2026年人民币兑美元汇率将继续温和升值，升值概率较大[1][6] - 申万宏源证券首席经济学家赵伟预测，未来几年人民币兑美元汇率可能每年保持2%-3%的升值幅度，十年左右总升值幅度可能达30%以上[6] - 高盛中国首席经济学家闪辉团队模型测算，2026年底人民币兑美元汇率将在6.85左右[7] - 英大证券首席经济学家郑后成预测2026年可能是人民币汇率持续升值阶段，这一进程也可能延续到2027年[7] - 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，短期内人民币在美元走弱等因素推动下可能阶段性触及6.8附近，但全年或中期可能回归基本面中枢，围绕7左右波动[7] - 随着中国经济高质量发展、制造业向高端升级及出口附加值提高，人民币每年约3%的温和升值影响总体可控，对出口企业的压力可以承受[7] 人民币国际化路径与战略机遇 - 随着美元信用加速被消耗，国际货币体系可能转向美元、欧元和人民币多种货币共存的格局，人民币国际化迎来战略机遇期[1][8] - 人民币国际化的目标不应是取代美元成为全球主要储备货币，而应着眼于促进国际贸易稳定，为全球经贸合作提供多元支持[8] - 从中期看，应进一步推动内需扩大，通过促进消费升级和有效投资激发经济内生动力，降低对海外市场的过度依赖[9] - 从短期看，2026年中国外需可能受美国相关政策调整及对全球化态度影响，呈现稳中趋缓态势[9] - 美元以外的战略资产在资产配置中更受青睐，人民币资产吸引力关键在于其收益率能否足够吸引长期配置[9] - 自2024年9月以来，中国资产吸引力已上台阶，一揽子增量政策发力显效，科技型企业活力被国际认知，但推动人民币国际化关键仍需先“把自己的事情做好”[9] - 人民币国际化在贸易结算领域成效显著，但投融资环节仍是短板，建议在上海建立离岸人民币交易中心，吸引境外合格投资者参与人民币投融资[9]