白银价格与市场表现 - 2026年1月12日COMEX白银价格盘中突破84美元/盎司，一度触及84.69美元/盎司，当日涨幅超6% [1] - 同日COMEX黄金价格盘中突破4600美元/盎司，创下新高 [1] - 国内沪银主连期货在1月12日大涨11.82% [1] 国投白银LOF基金动态 - 国投白银LOF基金在2025年全年涨幅达156.38% [2] - 该基金在2025年底因资金追捧，二级市场出现连续涨停，溢价率一度突破60% [2] - 基金公司为应对极端行情，多次实施停牌并发布风险提示，并严格执行申购限制（A份额申购上限100元，C份额暂停申购） [2] - 在降温措施后，该基金于2025年12月25日、26日出现连续两天跌停，溢价率在12月31日回落至10.78% [2] - 2026年1月9日，该基金溢价率回升至22.36% [2] - 2026年1月12日，该基金二级市场价格上涨7.11%，收于2.71元 [1] - 以沪银主连涨幅估算，该基金1月12日净值约为2.31元，二级市场价格相比估算净值高约17%，即估算溢价率约17% [2] - 该基金于2026年1月13日开市起至10:30停牌，以提示交易价格溢价风险 [3] - 截至2025年9月末，该基金规模约为66.4亿元 [6] 市场参与度与交易情况 - 投资者追捧热度下降，国投白银LOF基金溢价率已从60%的高点收窄至20%左右 [1] - 进入2026年1月以来，参与该基金套利的投资者减少，1月9日新增流通份额0.22亿份，不到高峰期（2025年12月25日新增1.62亿份）的15% [1][4] - 流通份额数据显示，新增份额在2025年12月底达到峰值后显著放缓，2026年1月5日至9日每日新增流通份额在0.17亿份至0.25亿份之间 [5] - 该基金交投依然活跃，在2025年12月29日创下26.56亿元的成交额，此后日成交额大部分时间维持在10亿元以上 [6] 机构对白银后市的观点 - 首创期货认为，以光伏、电动汽车、AI数据中心为代表的新兴产业构成了白银强大的长期需求引擎 [8] - 首创期货同时指出，当前白银价格存在泡沫，且逼仓缺乏现实基础，预计2026年一季度可能出现“暴跌修复”行情，待估值修复后才能重启上涨 [8] - 该机构指出当前金银比已经跌破60，回调后做多黄金为更稳妥的选择 [8] - 平安证券研报指出，白银市场“现货短缺”最紧的时段可能已经过去，需关注美国贸易政策等变量 [8] - 该机构提示，在全球主流叙事可能均会有所收敛的年度判断之下，需要适度关注其价格回撤的风险 [8] - 莲华资产合伙人洪灏指出，白银与全球流动性的相关性更为显著，二者走势基本呈现同涨同跌的态势 [8] - 洪灏认为，当前全球流动性持续改善，意味着白银上涨进程远未结束 [8]