贵金属市场行情 - 2025年1月12日，COMEX黄金期货价格首次站上每盎司4600美元整数关口，盘中最高触及4612美元/盎司 [1] - COMEX白银同步强势跟涨，最高触及84.69美元/盎司，盘中涨幅一度超过6% [1] - 国内市场跟涨，沪金期货主力合约盘中最高涨至1031元/克，沪银期货主力合约单日涨幅高达14%，收报20945元/千克，7个远月合约均收于涨停 [1] - 伦敦金属交易所（LME）6个有色金属期货合约全部收涨，其中LME锡、LME铜分别收涨约5%、2% [4] - 国内有色金属全面走强，沪锡封涨停，沪镍大涨逾5%，沪铜和国际铜涨幅超过3% [4] 价格上涨驱动因素 - 美联储主席鲍威尔被调查一事对贵金属市场的影响不是短期的，而是给上涨行情添加速度 [1] - 美联储独立性受损属于不可逆的制度性损伤，叠加地缘冲突、全球去美元化、各国央行持续购金等核心叙事形成共振，共同强化贵金属的上涨逻辑 [1] - 美国12月季调后非农就业人口增加5万人，低于预期的增加6万人，新增就业岗位疲软、美元走软为金价提供了新的支撑 [4] - 央行持续购金形成长期价格支撑，截至2025年12月末，国内黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），为连续第14个月增持 [5] - 全球货币的泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑贵金属中枢上行 [5] 市场预期与机构观点 - 南华期货贵金属新能源研究组负责人维持对贵金属的看涨预期 [1] - 中金公司研究报告称，当前黄金价格已经脱离基本面指标，市场波动明显增大，建议淡化黄金价格点位预测，更关注资产趋势改变时点 [4] - 中金公司预期2026年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供新的支持 [4] - 中金公司指出，由于白银的市场规模更小，流动性相对更低，价格波动幅度会大于黄金 [5] - 新湖期货分析认为，后续贵金属可能仍偏强 [5] 市场结构与潜在扰动 - 为防止高位资金涌入，黄金ETF开始“限流”，易方达黄金ETF公告自1月16日起暂停申购 [7] - 跟踪上金所Au99.99现货合约的7只黄金ETF合计管理规模已达2236.8亿元 [7] - 根据彭博商品指数（BCOM）调整，2026年黄金目标权重比例从14.29%升至14.90%，白银从4.49%降至3.94%，新权重将于1月15日正式生效 [8] - 市场预期这一调整将对近期贵金属强势行情构成扰动，其中白银短期内的被动抛售压力或大于黄金 [8] - 新湖期货研究所副所长分析称，彭博商品指数对贵金属权重的调整，可能会给外盘黄金和白银期货市场带来超60亿美元的卖盘，约占黄金期货未平仓规模的3%和白银期货未平仓规模的10% [8]