文章核心观点 - 德州仪器作为模拟芯片等基础关键元件的制造商 其产品对包括AI计算在内的所有计算机运行至关重要 尽管公司近期表现落后于蓬勃发展的AI行业 但可能即将迎来转折点 [2][3][6] 德州仪器近期表现与市场背景 - 德州仪器在2009年至2021年间曾是市场大幅跑赢者 总回报率达1110% 远超同期标普500指数427.7%的回报率 且未计入其当前股息率约3%的慷慨分红 [4] - 模拟计算机芯片市场具有显著的周期性 2022年公司进入艰难时期 [4] - 后疫情时代 随着汽车市场显著放缓 半导体行业周期性下行开始 新车是德州仪器模拟芯片和传感器元件的主要终端市场 因此严重影响了公司的销售额和利润 [5] - 尽管2025年营收和净收入开始复苏 但对来自消费电子制造商等海外生产商的关税担忧 导致公司的复苏周期慢于预期 [7] 德州仪器在AI领域的角色与机遇 - 即使是运行人工智能计算的高性能计算机 也离不开德州仪器制造的模拟芯片等基础但关键的元件 这些元件无法被绕开 [2] - 德州仪器生产数万种基础但至关重要的计算机组件 [3] - 人工智能计算依赖于德州仪器制造的模拟芯片和其他组件 [6] - 对人工智能的投资已经开始提振公司收入 且其股价终于开始上涨 [6]