汇丰银行对金价的预测与观点 - 汇丰银行认为黄金可能在2026年上半年飙升至每盎司5,000美元的高位[1] - 同时，该行警告投资者通往该目标的道路将充满波折，而非一帆风顺，黄金仍显示出相当大的短期风险[1] - 尽管描绘了金价可能大幅上涨的情景，该行仍下调了其对2026年的平均金价预测[1] 当前市场状况与历史表现 - 现货黄金目前交易价格约为每盎司4,580美元，若跳升至5,000美元，将意味着近10%的涨幅（+419.40美元/盎司）[2] - 与去年年底约4,362美元的价格相比，金价已上涨近5%[2] - 历史数据显示，黄金在2025年表现强劲，回报率达+63.7%，而同期标普500指数为+17.7%[5] - 2024年黄金回报率为+26.7%，略高于标普500指数的+24.9%[5] - 2023年黄金回报率为+12.7%，低于标普500指数的+26.2%[5] 对市场波动性与路径的预期 - 汇丰银行并未预测金价会直线式上涨，而是预期会出现剧烈波动、突然逆转和更宽的交易区间[2] - 该行对2026年初5,000美元的目标价设定了一个异常宽泛的区间，即3,950美元至5,050美元，突显了未来的市场波动性[5] - SPDR Gold Shares ETF（作为金价代表）目前的20日年化波动率处于相当高的22.02%[3] - 市场实质上正在为变化做准备，而非清晰的方向[3] 具体的价格预测数值 - 2026年上半年：可能飙升至每盎司5,050美元[8] - 2026年全年平均价：每盎司4,587美元，略低于之前的预测[8] - 2026年底目标价：约每盎司4,450美元，这指向预期的价格逆转[8] 支撑金价的核心驱动因素 - 汇丰银行认为，持续的地缘政治风险和不断上升的全球债务水平将继续推动投资者转向黄金这一避险资产[7] - 截至2025年第三季度，全球债务已飙升至近346万亿美元，约占全球GDP的310%[7]