文章核心观点 - 2026年中国资本市场开局呈现资金活水涌动、预期向好的图景，增量资金呈现多元化特征，主要由公募基金、保险资金和外资三大引擎协同驱动，背后对应居民储蓄转化、养老金布局和上市公司回报提升三大长期资金渠道，一个“长钱更多、长钱更长、回报更优”的A股资金新生态正在形成 [1][2][3][4] 公募基金引擎 - 2026年以来公募基金发行市场显著回暖，截至1月12日，股票型ETF合计发行规模超63亿元，期间另有14只权益类基金成立，发行规模为9.61亿元 [1] - 市场资金结构发生变化，随着居民风险偏好逐步修复，低费率、高透明的ETF产品成为个人投资者入场的核心抓手，居民通过专业机构参与资本市场的路径愈发清晰 [1] 保险资金引擎 - 保险资金作为长期机构投资者，入市步伐持续加快，截至2025年三季度末，人身险和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达5.59万亿元，在保险公司资金运用余额中占比14.92%，创2022年以来新高 [2] - 政策层面鼓励险资加大权益投资，2025年12月，国家金融监督管理总局下调了保险公司投资相关股票的风险因子，保险机构资金实力雄厚、追求长期稳定收益，有望成为推动市场稳定发展的重要力量 [2] 外资流入引擎 - 国际主流机构对中国资产的乐观预期持续升温，国际金融协会数据显示，2025年前10个月，境外资金流入中国股市总额达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元 [3] - 多家外资机构如摩根士丹利、瑞银发布2026年中国市场展望，均表达对中国经济和资本市场的信心，基于估值吸引力与结构性增长机会的外资配置盘有望继续流入 [3] 长期资金三大渠道 - 第一大渠道是居民储蓄向投资转化加速，长江证券预计到2030年，居民资产再配置可能为A股带来约5.4万亿元至12万亿元的增量资金 [3] - 第二大渠道是养老金体系的长期布局，包括基本养老保险基金的市场化投资运营和个人养老金制度的全面推开，系统性地引导超长期属性的“长钱”进入资本市场 [3] - 第三大渠道是上市公司回报能力提升，从底层逻辑上增强了市场对长期资金的吸引力 [3] A股资金新生态展望 - 随着公募、保险、外资共同发力，正在形成一个全新的A股资金生态，其核心特征是“长钱更多、长钱更长、回报更优” [4] - 更多长期资本参与将有效平抑非理性波动，提升资源配置效率；更长的资金期限将引导投资逻辑从短期博弈转向长期价值，为科技创新与产业升级提供稳定资金支持；更优的投资回报将推动市场、企业与投资者实现共赢 [4]