2025年12月金融数据前瞻 - 业界普遍判断2025年12月份新增人民币贷款和新增社会融资规模或同比少增 [1] - 回顾2024年12月数据 当月新增人民币贷款9900亿元 新增社融2.86万亿元 [2] 主要机构预测汇总 - 浙商证券预计2025年12月新增人民币贷款9000亿元 新增社融2.2万亿元 预计M2增速为7.9% 较前值回落0.1个百分点 [2] - 光大证券预计新增贷款在8000亿元至10000亿元区间 预估当月社融新增2万亿元至2.2万亿元 [2] - 中金公司预计当月新增贷款或达9000亿元 预计新增社融1.84万亿元 社融增速或降至8.2% 预计M2同比增速降至7.9% [2] - 中泰证券预计新增人民币贷款介于8000亿元至9000亿元之间 对应贷款增速回落至6.3%附近 预计新增社融规模为1.9万亿元至2.1万亿元 社融存量增速回落在8.3%附近 [3] 数据预测背景与解读视角 - 政府债发行进入尾声 对社融增长贡献度下降 但年末信贷季节性放量 贷款核销加大等对社融读数有支撑作用 [2] - 2025年12月份政府债净发行5002亿元 同比明显下降 [2] - 票据利率有所反弹 或意味着贷款投放在政策支持下有所回升 [2] - 观察金融数据不宜盯住个别月份总量和增速的波动 更不宜以个别时点数据判断政策力度 应从更长时间维度分析 [3] - 截至2025年11月末 人民币贷款余额已达271万亿元 社融规模存量超440万亿元 [3] 长期趋势与评价框架 - 随着基数变大 未来金融总量增速有所下降是自然的 与我国经济从高速增长转向高质量发展一致 [3] - 社会融资规模 货币供应量增长与名义经济增速基本匹配的同时 贷款增速略低一些也是合理的 反映金融供给侧结构的变化 [3] - 信贷增速逐步放缓对应的是经济结构转型升级使得信贷需求"换挡"及直接融资的良性替代 [4] - 未来合理评价金融支持力度 可更多关注利率下降的成效 以及对科技创新 绿色发展 中小微企业等重点领域的金融支持强度 [4]