核心观点 - 华尔街日益关注亚马逊如何将AWS在人工智能领域执行力的改善转化为2026年股价的新动力[1] 分析师认为围绕AWS人工智能地位的改善情绪可能成为2026年关键驱动力 而此前对云业务的担忧在2025年拖累了股价[2] 分析师评级与目标价 - 美国银行证券分析师Justin Post重申对亚马逊的买入评级 目标价为303美元[2] 股价表现与估值 - 亚马逊股价去年上涨5% 表现落后于标普500指数的16%和纳斯达克指数的20%[2] - 公司远期企业价值倍数同比下降约15%[3] - 股价约250美元时 交易于约11倍2027年预期EBITDA和25倍GAAP每股收益 略高于微软的23倍 但低于谷歌的26倍和沃尔玛的35倍[5] - 该估值反映了市场对AWS定位的不确定性[6] 业务展望与驱动因素 - 随着新产能上线以及近期AWS领导层变动 预计AWS增长将在2026年加速 这有助于强化公司的人工智能叙事[3] - 长期来看 若亚马逊的专有技术（大语言模型和Trainium芯片）相较于竞争对手有所改进 并帮助AWS成为更具成本效益的人工智能推理服务提供商 AWS可能将其人工智能定位转化为优势[4] - 分析师将亚马逊视为2026年首选的大型互联网股 理由包括其在AWS人工智能领域的敞口、预期的云业务加速、在智能体电商领域的强大零售地位以及超过20%的利润增长前景[6] - Rufus使用量的强劲增长支持了亚马逊零售业务向更智能体化的未来发展[3] 财务预测 - 预计2026年GAAP营业利润将增长25% 动力来自广告增长、入站效率提升、机器人应用和人员杠杆带来的零售利润率扩张[6] - 预计2026年收入同比增长12%至8010亿美元 高于市场普遍预期的11%增长至7960亿美元[7] - 预计2026年GAAP每股收益为7.75美元 市场普遍预期为7.93美元[7] - 对2026年AWS收入的预测为1560亿美元 略高于市场普遍预期的1550亿美元[7]