核心观点 - 贝莱德公司将于1月15日盘前公布2025年第四季度及全年业绩 其季度营收和盈利预计将实现同比增长[1] - 公司资产管理规模在第三季度因资金净流入达到创纪录的13.46万亿美元 预计第四季度将继续增长[1][3] - 尽管营收预计增长 但公司盈利超出市场一致预期的可能性较低 主要因其盈利ESP为负值且Zacks评级为3[11] 业绩预期与历史 - 第四季度营收市场一致预期为67.5亿美元 同比增长18.8% 全年营收预期为239.7亿美元 同比增长17.5%[13] - 第四季度每股收益市场一致预期为12.41美元 同比增长4% 全年每股收益预期为47.37美元 同比增长8.6%[12] - 公司在过去四个季度中盈利均超出Zacks一致预期 平均超出幅度为8%[2] 资产管理规模 - 第四季度总资产管理规模市场一致预期为13.99万亿美元 同比增长21.1% 模型预期为14.06万亿美元[4] - 资产管理规模增长得益于公司在ETF市场的主导地位 其iShares核心ETF系列在全球提供超过1400只ETF[3] - 现货比特币和以太坊ETF的获批上市 以及对ElmTree和HPS Investment Partners的收购 预计进一步推动了资产管理规模增长[4] 收入构成 - 投资咨询、管理费及证券借贷收入市场一致预期为53.0亿美元 同比增长19.9% 模型预期为52.4亿美元[5] - 投资咨询绩效费市场一致预期为4.78亿美元 同比增长6% 模型预期为3.061亿美元[6] - 分销费市场一致预期为3.72亿美元 同比增长15.5% 模型预期为3.774亿美元[6] - 技术服务收入市场一致预期为5.29亿美元 同比增长23.6% 模型预期为5.376亿美元[6] - 咨询及其他收入市场一致预期为6500万美元 同比增长10.2% 模型预期为7110万美元[7] 成本费用 - 公司费用在过去几年持续高企 第四季度总费用模型预期为44.0亿美元 同比增长22.1%[8] - 费用增长主要由于公司持续推进重组计划以调整员工规模结构、提升运营效率 以及通过并购进行扩张[8] - 公司预计2025年核心一般及行政费用将实现低双位数百分比增长 主要驱动因素是整合Global Infrastructure Partners、Preqin和HPS[10] 同业比较 - 道富银行计划于1月16日公布2025年第四季度业绩 其Zacks评级为3 盈利ESP为+0.33% 季度每股收益预期在过去一周维持在2.82美元不变[14] - KeyCorp计划于1月20日公布2025年第四季度业绩 其Zacks评级为2 盈利ESP为+1.20% 季度每股收益预期在过去七天维持在0.38美元不变[15]