《十五五规划建议》对资本市场发展的核心要求 - 核心目标是提高资本市场制度包容性和适应性 [1] - 具体落脚点为健全投资和融资相协调的资本市场功能 [1] - 要求改变过去“轻投资重融资”的做法，实现投资与融资功能协调发展 [1] 健全资本市场投资功能的相关讨论 - 引入中长期资金入市是市场谈论较多的措施之一 [3] - 重视投资者回报，鼓励上市公司现金分红 [3] - 保护投资者利益，但真正落到实处的措施还比较少，市场期待更好的保护措施出台 [3] 健全资本市场融资功能的相关讨论与现状 - A股市场在融资功能方面经验丰富，例如降低或放宽IPO与再融资门槛、多发新股 [3] - 科创板推出科创成长层，服务新质生产力公司上市，是提高制度包容性、适应性的重要表现 [3] - 支持未盈利的科技型公司上市被视为支持新质生产力发展、顺应时代潮流和增强中国股市竞争力的必要之举 [3] 实现融资功能健康化的具体路径 - 倡导健康融资，使融资功能健康化、理性化、责任化，例如通过融资者教育增强其对市场和投资者的责任感 [4] - 完善基础制度以改变“带病上市”现状，例如通过完善股权结构，将控股股东与实控人持股控制在公司总股本30%以下，并将首发流通股比例提高至不低于总股本50%，以大幅降低上市后的减持压力 [4] - 严把IPO公司质量关：对有盈利要求的公司，鼓励优秀公司上市，对业绩平庸公司从严把关；对无盈利指标的公司，需严格考核其竞争能力与发展前景，坚决将无发展前景的未盈利公司挡在门外 [5] 各功能协调与最终目标 - 健全融资功能是实现投资和融资功能相协调的关键 [4] - 融资功能实现健康化、理性化、责任化，加上资本市场法制化建设的推进，有助于实现“提高资本市场制度包容性、适应性”的目标 [5]