生猪现货价格近期走势 - 元旦过后生猪现货价格呈区间震荡 未出现明显上涨[1] - 2025年12月养殖端超卖 出栏完成度达计划量的103.57% 一定程度透支1月出栏量 导致1月初供应压力下滑[1] - 大型养殖集团调控出栏节奏 月初出栏量减少对价格形成提振 但终端备货及腌腊需求减弱 白条价格跟涨难度大 呈现供需双弱格局[1] - 近期北方出栏量减少 但南方需求回落明显 采购助力不大 压制现货价格[4] - 预计1月中下旬生猪将陆续出栏 叠加集团场放量预期 整体供应宽松 价格继续上行空间有限[4] 生猪产能与去化情况 - 截至2025年10月末 全国能繁母猪存栏量为3990万头 环比减少45万头 降幅1.1% 为自2019年以来首次回落至4000万头以下[1] - 但最新数据显示 多数机构能繁存栏量在2025年12月再度转正[1] - 产能去化核心逻辑在于养殖利润 2025年9月下旬行业步入亏损但幅度小时间短 年底猪价回暖修复利润 企业淘汰母猪节奏放缓[2] - 2025年9月 10月淘汰母猪量环比分别上升19.75%及11.65% 但11月 12月环比分别下滑3.27% 5.06% 显示市场淘汰心态明显减弱[2] - 目前中型企业新年度产能布局稳健有增产预期 大型及小型企业减产空间有限 产能去化难度较大[2] - 随着产能进入低波动格局 市场供应节奏及价格不确定性较大程度来自二次育肥[2] 二次育肥动态与影响 - 本轮二次育肥在2025年10月上旬猪价跌破年内低点时陆续进场 至10月底达高峰 栏舍利用率接近60%[2] - 12月初价格走弱预期不佳 散户出栏积极性加大 大猪市场存在抛压 至12月底栏舍利用率已下降至30%左右 局部地区跌至20%[2] - 元旦前后市场补栏积极性再度回升 原因包括二育存栏量低以及散户手中大猪数量不多[3] - 从操作逻辑看 在缺乏价格上涨驱动时 市场更关注肥标价差及成本绝对价格是否处于低位[3] - 若价格下跌 二次育肥仍有较强进场驱动 对现货价格底部形成支撑[3] - 总体看2026年上半年生猪供应仍维持高位 供应节奏受二次育肥影响较大[3] 出栏体重与结构变化 - 散户出栏体重自高位持续下滑 大猪存栏量下降对肥标价差形成提振和支撑[2] - 元旦后散户栏内生猪体重持续回升 边际增量持续增加[3] - 大猪缺少及二次育肥补栏造成生猪体重及出栏量走低 但存量供应持续恢复[3] - 1月中下旬出栏体重及数量均将持续回升[3] - 春节前大猪需求将保持较高水平 而散户出栏体重普遍下降 大型养殖集团出栏体重也处在相对低位[3] 市场未来关注点 - 春节前市场通常出现超卖现象 导致节后大猪存栏量下滑[3] - 价格低位加上肥标价差走扩 对行情会产生一定影响[3] - 需要持续关注二次育肥进场和出栏的预期[3] - 近期局部二次育肥仍有补栏 但受限于当前猪价偏高 整体积极性有限[4]