市场情绪与预期逆转 - 石油市场正经历剧烈的情绪逆转，从年初对供应过剩的悲观预期，迅速转变为对地缘政治风险导致供应中断的担忧 [1] - 市场情绪的转变尤为突然，本月初委内瑞拉产量复苏前景还在加剧供应过剩预期，而如今地缘政治风险已成为主导叙事 [4] - 交易员正从年初的看空立场迅速转向防御性布局，以应对快速变化的地缘政治风险 [8] 期权市场交易活动激增 - 周一布伦特原油看涨期权交易量创下单日历史新高，超过55.6万份合约易手 [1] - 交易以大规模价差交易为主，4月74美元/78美元和90美元/100美元的价差合约各有相当于4000万桶的交易量在单笔交易中完成 [5] - 上周五已出现早期信号，包括相当于5000万桶的5月74美元/78美元价差合约 [5] - 这些大宗价差交易为押注价格突然飙升提供了相对廉价的工具 [5] 价格与波动率指标变化 - 布伦特原油期货自上周三以来已上涨超过6% [1] - 隐含波动率和看涨期权溢价已攀升至去年6月以来的最高水平 [1] - 布伦特原油第二个月期权的“偏斜”指标自上周中以来已转向有利于看涨期权，这种状况通常只在地缘政治压力时期出现 [6] - 大量看涨期权买盘使交易商处于空头伽马状态，消除了对波动率的抑制作用 [6] 地缘政治风险驱动因素 - 市场对伊朗这一欧佩克第四大产油国供应风险高度警惕，伊朗抗议活动引发供应中断担忧 [1] - 尽管德黑兰声称已平息抗议活动，但动荡似乎仍在继续 [8] - 美国总统特朗普近日听取了关于对伊朗进行军事打击方案的简报，正在认真考虑是否对伊朗发动打击，美国的回应仍不确定 [8] - 期权为交易员提供了灵活的对冲工具，以应对从军事升级到供应中断的各种可能情景 [8]