政策核心内容 - 自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税 [2] - 自2026年4月1日至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，并于2027年1月1日起取消 [2] 短期影响分析 - 政策窗口期（2026年4月1日前）内，预计海外终端将迅速增加订单，拉动光伏组件出口量激增和行业短期需求修复 [2] - 出口退税取消将直接增加光伏组件企业出口成本，据SMM测算，头部企业预计每年减少10-20亿元人民币退税款，对应每块210R组件出口利润减少46-51元人民币 [2] - 出口退税生效后，预计光伏组件出口量将下滑5%-10% [1][3] - 光伏及储能企业短期内面临出口成本增加、盈利能力下降及现金流压力增大的阵痛期 [1][3] 长期行业影响 - 政策将推高全球光伏组件价格，削弱中国光伏组件的低成本优势，对中小企业影响更大 [3] - 行业过去凭借低价无序竞争的“内卷”状况有望缓解，落后产能出清速度将会加快 [1][3] - 技术创新迭代及品牌建设将成为主要发展方向，BC、TOPCon 3.0等高效率组件有望获得更高溢价，成为海外出口主流 [1][3] - 龙头企业凭借品牌、技术及规模优势，市占率有望进一步提升，行业有望迈入高质量发展新阶段 [1][3] 储能行业分析 - 政策影响有限，极端假设下（成本0.35元/Wh且完全无法传导），测算2026年及2027年后影响单瓦时利润分别为0.8分和3分人民币 [4] - 海外市场价格传导机制普遍较好，在高壁垒市场如美澳，价格敏感性低，龙头涨价难度不大 [4] - 政策核心在于取消补贴优化供给，提高出海门槛，利好具备海外产能的行业龙头，并加速尾部企业出清 [1][4] - 海外储能市场持续高景气，2025年以来需求多点开花，订单由龙头显著外溢，预测2025-2027年全球储能新增装机量分别为255GWh、407GWh、538GWh，2025-2027年复合年增长率为45.3% [4] 投资机会展望 - 推荐关注光伏及储能投资机会 [1] - 建议关注受益于出海及国内需求高景气的头部大储企业，以及受益于澳洲、乌克兰需求爆发的户储和工商储标的 [4] - 建议关注主产业链及辅材龙头公司，预计其将凭借规模及技术优势保持领先 [4] - 新技术是行业中长期发展推动力，推荐关注高效电池组件升级、有望规模化替代的贱金属浆料（因白银价格上涨），以及产业化有望从0到1突破的钙钛矿电池方向 [4]