通胀趋势与预测 - 市场预计12月整体通胀率环比上涨0.3%，同比上涨2.7%；核心通胀率预计环比上涨0.26%，同比上涨2.7%，均高于11月实际读数 [2] - 分析师认为上半年关税将对商品价格形成通胀压力，食品、服装和汽车品类受影响尤为明显，食品杂货价格面临显著上行压力 [2] - 华尔街经济学家认为，加征关税的后续影响将使通胀率维持在偏高水平，同时政府停摆导致的数据质量问题（如11月商品价格被低估、租金数据失真）加剧了通胀读数的复杂性并可能造成上行偏差 [3] - 有观点指出，随着成本向消费者端的传导接近尾声，关税相关压力或将逐步缓解，但前提是贸易政策不再出现新的变动 [3] - CPI数据存在年初物价涨幅被夸大、春季放缓的规律，这增加了把握真实通胀趋势的难度，预计2026年初通胀率将继续小幅攀升 [3] 美联储政策与市场预期 - 市场对美联储降息的预期持续降温：1月会议降息概率几乎归零；4月会议降息概率从本月高位79%降至40%；6月降息概率从近100%降至70% [1] - 居高难下的通胀可能促使美联储在货币政策上按兵不动 [1] - 在2025年完成三次降息后，市场认为美联储将以维持基准利率不变的方式开启新一年，12月非农就业报告（就业增长低于预期、失业率小幅改善）是原因之一 [4] - 美联储官员本周将密集发声以在噤声期前阐明政策立场，市场关注焦点集中在立场偏鹰派的投票委员身上 [5] - 特朗普政府对美联储主席鲍威尔启动联邦调查，分析师猜测这可能让美联储官员更不愿降息，以免被外界解读为对白宫的妥协 [6] 经济数据与预期 - 纽约联储消费者预期调查显示，民众一年期通胀预期从11月的3.2%升至3.4%，三年期和五年期通胀预期则稳定在3% [5] - 同一调查显示，尽管美国家庭对个人财务状况的担忧有所缓解，但对就业市场的担忧在去年12月有所加剧 [5] - 亚特兰大联储GDPNow模型对四季度GDP增速预期一度从1月5日的2.7%翻倍至5.4%，主要因净出口贡献预测值上修 [5] - 有分析指出，在生产率大幅提升的推动下，美国经济增长势头依旧强劲，同时就业市场也保持着良好的韧性 [5]