市场行情表现 - 1月12日，苯乙烯期货EB2602合约价格上涨3.32%，其上游纯苯期货BZ2603合约价格上涨2.14% [2][8] - 在价格反弹过程中，苯乙烯的上涨幅度明显大于其上游原料纯苯，反映出苯乙烯的基本面强度优于纯苯 [2][8] 价格驱动因素分析 - 本轮苯乙烯及纯苯价格回升的主要驱动因素是原油价格的见底反弹 [2][8] - 后续原油价格需关注伊朗地缘局势的影响 [2][8] - 苯乙烯价格若想进一步抬升，将更多依赖于其自身基本面驱动或原油价格的支撑 [2][8] 苯乙烯基本面状况 - 苯乙烯库存显著下降，昨日隆众数据显示江苏库存为10.06万吨，较上期减少3.17万吨，去库幅度超预期 [2][8] - 去库原因一方面是苯乙烯装置开工恢复不及预期，后续需关注天津渤化、镇海利安德等大型装置的复工进度 [2][8] - 去库原因另一方面是下游采购超预期，带动江苏港口现货对EB2602期货合约的基差明显走强，需关注下游采购的持续性 [2][8] - 鉴于装置复工偏慢，后续市场预期苯乙烯库存仍将延续下降趋势 [2][8] 纯苯基本面状况 - 纯苯基本面仍偏弱，今日隆众数据显示港口库存为32.7万吨，较上期增加0.9万吨，库存水平到达历史高位 [2][8] - 纯苯库存上升主要受下游行业处于淡季、开工率较低的拖累 [2][8] 投资观点与策略 - 鉴于苯乙烯基本面强于纯苯且延续去库预期，EB-BZ价差仍可谨慎逢低做扩 [2][8] - 苯乙烯单边亦可谨慎逢低做多进行套保 [2][8]