航空行业2026年投资策略 - 核心观点：在美联储降息推动下，人民币兑美元汇率在2026年有望进一步提升，为航司带来汇兑收益，同时国际原油价格在2026年继续下行，航司的燃油成本压力有望缓解[1] - 供给端：发动机存在问题等原因导致中国航司的运力扩张有限[1] - 需求端：经济增长将驱动航空出行需求结构性增长[1] - 业绩展望：持续看好后续票价及航司利润表现[1] - 重点推荐公司：南方航空、春秋航空、华夏航空[1] 公路行业发展趋势 - 行业阶段：中国公路行业已进入成熟期，2024年中国高速公路总里程已超过美国居世界第一[1] - 政策预期：随着公路建设投资放缓和到期压力凸显，打破原有收费期限的新版收费公路管理条例或将出台[1] - 未来趋势：行业将呈现改扩建、并购、业务多元化三大发展趋势[1] - 重点推荐公司：中原高速[1] 航运业绿色能源转型 - 转型方向：全球航运业向零排放能源转型势在必行，绿色甲醇技术成熟度较好且减碳表现良好，成为市场主流选择[2] - 项目规模：截至2025年11月，MI数据库追踪全球252个可再生甲醇项目，预计到2030年总装机容量为4510万吨[2] - 技术路径细分：到2030年，所有电制甲醇项目的总装机容量预计为2180万吨，而所有生物甲醇项目的总装机容量分别为2330万吨[2] - 重点推荐公司：中集安瑞科、中远海运国际[2] 干散货运输需求变化 - 铁矿石运输：关注点从中国铁矿石进口增量，转向进口来源变化带来的运输距离增长[2] - 氧化铝运输：中国氧化铝产能提升，进口强劲的增长趋势需要持续关注[2] - 建议关注公司：招商轮船、海通发展[2]