市场整体走势与展望 - 2026年1月13日早盘，三大指数集体跳水，上证指数在17连阳站上4100点后高位震荡，近期热门板块如商业航天、半导体、AI应用等表现较弱，高成长与高股息方向呈现“跷跷板”效应 [1] - 广发证券认为，2026年A股估值有望打破历史规律、实现连续3年提升，理由包括：2024-2025年估值拔升幅度较为克制、新兴产业利润占比提升等因素可能推动A股整体ROE再次回升、以及四类增量资金（监管资金、保险资金、银行理财、中高净值存款搬家）较为确定 [1] - 在配置方面，考虑到部分科技板块估值和拥挤度双高，投资者或可考虑通过“大科技+高股息”的哑铃配置进行多元化布局 [1] 中证红利指数表现与特征 - 中证红利指数（000922.CSI）选取沪深两市现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权 [5] - 截至2026年1月9日，中证红利全收益指数相对万得全A指数的40日收益差为-9.14%，该指标基于“均值回归”逻辑，显示中证红利当前跑输市场较多，或意味着中短期存在阶段性布局时机 [2][9][11] - 从长期表现看，中证红利指数近10年涨幅为40.37%，而其全收益指数（将分红计入收益）近10年涨幅高达119.29%，同期上证指数涨幅为29.31% [5][6] - 自2016年至2026年1月，中证红利指数十年涨幅133.26%，但估值（PE）反而下降了9%（从9.18倍降至8.40倍），表明其全部超额收益均来源于成份公司的盈利增长和持续的股息回报，而非估值扩张 [2] 红利策略的配置价值与逻辑 - 国信证券指出，随着经济增速下行，能够持续提供高成长性的公司越来越难找，投资者更倾向于寻找确定性更高的资产，这有利于红利策略，红利策略具有“类债券”属性，在低利率期间性价比较高，当前是配置红利类策略的好时机 [3][19] - 政策推动提升了红利资产的吸引力，近年来上市公司分红金额逐年增长，尤其是2024年以来分红力度明显加大，随着分红制度持续完善，红利资产的股息吸引力将进一步提升 [3][19] - 从股息率角度看，截至2026年1月12日，中证红利指数股息率为5.09%，而同期10年期国债到期收益率为1.86%，高股息优势显著 [2] - 截至2026年1月9日，中证红利指数最新市盈率（PE）为8.40倍 [15] 相关产品信息 - 中证红利ETF（515080）跟踪中证红利指数，自上市以来已连续15次分红，每十份累计分红金额为3.65元，并从2024年以来延续季度评估分红的节奏，每年分红4次，近两年累计分红8次 [2] - 该ETF设有联接基金A类份额（012643）、C类份额（012644）和E类份额（016363） [21]