核心交易公告 - 2026年1月12日，在第44届摩根大通医疗健康大会期间，荣昌生物与艾伯维就新型靶向PD-1/VEGF双特异性抗体药物RC148签署独家授权许可协议 [1][6] - 该交易总额最高达56亿美元，其中首付款为6.5亿美元，另有最高49.5亿美元的里程碑付款及大中华区以外净销售额的两位数分级特许权使用费 [1][2][6][7] - 艾伯维获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化的独家权利 [2][7] 交易历史与意义 - 此次交易是荣昌生物自2020年上市以来宣布的第四笔对外授权交易，其首付款和潜在最高交易额均创公司历史新高 [1][6] - 公司此前三笔BD交易分别为：2021年8月与Seagen就维迪西妥单抗(RC48)达成合作（首付2亿美元）；2025年6月与美国Vor Biopharma就泰它西普(RC18)达成合作（首付4500万美元及价值8000万美元认股权证）；2025年8月与日本参天制药子公司就RC28-E注射液达成合作（首付2.5亿元人民币） [2][7] - 与艾伯维的合作证明公司仍在积极与大型跨国药企接触，其BD模式被解读为从早期依赖跨国药企转向更灵活的合作模式 [1][2][6][7] 合作方艾伯维分析 - 艾伯维是荣昌生物合作过的药企中市值最大的一家，在2025年度《全球制药企业50强》中排名第二，2024财年处方药销售额高达544.84亿美元，与第一名强生差距仅约2% [3][8] - 艾伯维的传统优势领域是免疫学，肿瘤板块是其第二大业务板块，正致力于通过多元化疗法管线（包括ADC、多特异性抗体等）扩充肿瘤业务，这是其与荣昌生物合作的重要背景 [3][8] 药物RC148研发进展 - RC148是一款靶向PD-1/VEGF的双特异性抗体药物，截至2025年6月30日，其在国内针对恶性实体肿瘤的多中心I/II期临床研究正在入组患者 [4][9] - 2025年8月，RC148获得美国FDA的IND许可，在美国开展针对多种晚期恶性实体肿瘤的II期临床研究，正式进入全球临床研发阶段 [4][9] - 2025年12月，公司在ESMO-IO大会上公布了RC148治疗非小细胞肺癌的I/II期临床研究初步数据，显示疗效优异 [4][9] - 与熟悉海外规则的艾伯维合作，旨在加速RC148的全球开发和商业化进程，并为该药物的创新性提供背书 [4][9] 公司近期经营与事件背景 - 2025年前三季度，荣昌生物实现营业收入17.20亿元人民币，同比增长42.27%；净亏损5.51亿元人民币，较上年同期的10.71亿元大幅收窄，显示公司已进入“减亏”通道 [5][10] - 本次交易宣布于第44届摩根大通医疗健康大会开幕时，该大会被誉为全球医药健康领域发展与投资的风向标，当年参会的中国药企超过20家 [3][4][8][9] - 公司在JPM大会上的临床数据更新和海外临床推进备受市场关注 [4][9]