高盛对原油市场的核心观点 - 尽管存在地缘政治风险，但2026年原油市场将出现每日230万桶的供应过剩，油价很可能呈现下行趋势 [1] - 预计布伦特原油和WTI原油2026年均价将分别达到每桶56美元和52美元，并于第四季度探底至每桶54美元和50美元 [1] - 预计油价将在2027年因需求稳固及非欧佩克国家供应增速放缓而温和回升至每桶58美元和54美元的平均水平 [1] - 对原油长期需求持“建设性”态度，因替代能源供应有限，石油化工、航空及公路运输领域需求将保持强劲增长 [1] 市场供需与平衡机制 - 全球原油库存不断攀升，市场再平衡需通过压低油价来放缓非欧佩克产油国供应增速，同时提振需求 [1] - 除非出现大规模供应中断或欧佩克实施减产，否则需通过价格机制实现市场再平衡 [1] - 美国政策制定者在中期选举前倾向于维持强劲能源供应，这将抑制油价持续上行空间 [1] 当前市场情绪与价格表现 - 高盛调查显示，在逾1100名跨资产类别客户中，59%对原油持悲观或略微悲观态度，市场情绪接近2016年1月以来月度数据最低点 [2] - 创纪录数量的机构投资者将原油列为首选做空标的，加剧了整体看空情绪 [2] - 受伊朗紧张局势支撑买盘影响，原油期货连续第三个交易日小幅上涨，WTI原油期货价格上涨0.30%至每桶59.50美元，布伦特原油期货价格上涨0.34%至每桶64.09美元 [2] 地缘政治风险对油价的影响 - 伊朗紧张局势（该国自1979年以来对神权统治最严峻的挑战所引发的致命镇压）是近期支撑油价的因素之一 [2] - 伊朗能源产出中断的可能性对全球原油供应构成的威胁远超委内瑞拉，且局势不稳可能波及本国以外地区的原油供应 [2] - 分析师认为，若伊朗爆发石油工人罢工、“影子舰队”运输受阻或霍尔木兹海峡航运受限，油价可能每桶上涨15至20美元，但这种涨幅大概率难以持久 [2]