文章核心观点 - 中邮证券发布有色金属行业周报，认为在宏观预期、供需格局及产业趋势共同作用下，多个金属品种存在投资机会，整体观点偏积极 [1][2][3][4] 贵金属 - 短期看好贵金属板块表现，因美洲重大政治事件可能激发市场避险诉求，叠加降息交易下ETF配置资金流入 [2] - 长期坚定持有，因去美元化进程不会转向，建议无惧波动 [2] - 本周市场出现较大波动，但在周五非农数据不及预期后，降息交易推动贵金属反弹并收涨 [2] 铜 - 推荐逢低买入铜权益，因适度调整有利于下游逐步接受高价 [2] - 预计26年将出现供需紧张局面，因自由港和泰克资源下调26年产量预期 [2] - 本周铜价波动较大，下游出现部分负反馈，铜板带企业采购意愿下滑，加工市场疲态显现 [2] - LME库存搬家逻辑依然存在，同时美政府开门对其26年财政支出存在进一步强化的预期 [2] 铝 - 建议铝和铝权益逢低买入 [3] - 当前基本面消费承压、社会库存持续累积，对铝价持续上行形成压制 [3] - 强劲的宏观政策预期及地缘风险扰动为铝价提供有力支撑 [3] - 12月下游加工龙头企业开工率下滑，铝水加工比例环比下降0.8个百分点至76.5% [3] - 在26年供给扰动及储能需求爆发的预期下，看好铝价前景 [3] 锡 - 建议逢低做多锡，因锡价前景可期 [1][3] - 本周锡价周内突破35万元/吨，后因美国非农就业数据公布前市场情绪转紧，部分资金获利了结，价格有所回落 [1][3] - 国内社会库存环比大幅去库12.61% [1][3] - 供给端原料偏紧格局暂难扭转，因锡矿供给恢复缓慢，主产国生产存不确定性 [1][3] - 需求端，AI资本支出在26年继续维持高增长 [1][3] 锂 - 建议碳酸锂逢低做多 [4] - 本周碳酸锂价格延续大涨，期货博弈情绪严重 [4] - 短期维持供需紧张趋势，中长期高锂价将刺激矿山复产 [4] - 政策方面，《固体废物综合治理行动方案》原则上不再批准无自有矿山、无配套尾矿库的选矿项目，客观上有利于限制国内碳酸锂供给增长 [4] - 美国对委内瑞拉打击引起市场对锂等关键资源供给担忧，强化远期供给收紧预期 [4] 投资建议关注公司 - 建议关注兴业银锡、锡业股份、华锡有色、新金路、大中矿业、国城矿业、中矿资源、盛达资源、赤峰黄金、紫金黄金国际、招金黄金、神火股份、紫金矿业等 [5]