公司概况与市场地位 - 澜起科技是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算及AI基础设施提供互连解决方案，产品包括内存互连芯片及PCIe/CXL互连芯片 [2] - 公司是全球内存互连芯片龙头，2024年以36.8%的市场份额位列全球第一，与Renesas、Rambus共同占据超90%的市场份额 [7] - 在PCIe Retimer细分赛道，公司作为后起之秀快速崛起，2024年以10.9%的市场份额排名全球第二 [7] 技术研发与标准制定 - 公司核心竞争力源于“研发创新+标准话语权”的双重壁垒，截至2025年9月30日，累计拥有208项专利及95项集成电路布图设计专有权 [2] - 2022年至2025年前三季度，公司研发费用累计达25.4亿元人民币 [2] - 公司发明的DDR4“1+9”分布式缓冲内存子系统架构被JEDEC采纳为LRDIMM国际标准，在DDR5世代升级为“1+10”架构并衍生出MRDIMM国际标准 [3] - 公司推出的DDR5第二子代MRCD/MDB芯片实现12800MT/s的现时行业最高数据速率 [3] - 公司自主研发的32GT/s IP已应用于PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片，64GT/s SerDes IP已应用到PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer中 [5] - 作为JEDEC董事会成员，公司牵头制定DDR5 RCD、MDB及CKD芯片国际标准，深度参与全球微电子行业规则构建 [5] 财务表现与盈利能力 - 公司营收从2022年的36.72亿元人民币逐步回升至2024年的36.39亿元人民币，2025年前三季度营收同比增长57.8%至40.58亿元人民币 [9] - 2025年前三季度公司毛利率达到61.5%，其中互连类芯片毛利率达64.8%，经调整净利润率达到52% [10] - 2024年公司新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD三款产品合计创收约4.23亿元人民币，同比增长8倍 [10] - 2022-2024年公司累计派息11.23亿元人民币，三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30% [13] 客户与供应链 - 2025年前三季度公司直销占比达84.7%，前五大客户均为行业领军企业 [9] - 2025年前三季度，前五大客户收入占比76.8%，前五大供应商采购占比81.8% [11] 行业前景与市场机遇 - AI服务器出货量在2025-2030年的复合年增长率预计达21.2%，数据中心架构向“算力+存力+运力”三位一体升级 [12] - 弗若斯特沙利文预测，2024-2030年全球高速互连芯片市场规模将从154亿美元增至490亿美元，复合年增长率达21.2% [12] - 其中内存互连芯片复合年增长率为27.4%，PCIe/CXL互连芯片复合年增长率达26.7% [12] 发展战略与资金运用 - 公司计划将港股上市募资净额重点投入互连类芯片前沿技术研发、商业化提升、战略投资及营运资金补充 [13] - 研发端将持续聚焦DDR6迭代、更高速率SerDes技术及光互连芯片等核心方向 [13] - 商业化端将进一步拓展全球客户网络，深化与云服务提供商、服务器OEM/ODM的合作 [13] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物达87.72亿元人民币，资产负债率仅10.9%，流动比率与速动比率分别高达11.4和10.6 [13]