市场表现与资金动向 - 1月13日A股市场震荡分化，两市成交额超1.8万亿元，交投持续活跃 [1] - A股创新药板块走强，科创创新药ETF汇添富（589120）放量大涨超3%，反包昨日跌幅 [1] - 资金连续2日涌入科创创新药ETF汇添富（589120）[1] - 该ETF标的指数成分股多数冲高，其中荣昌生物涨超17%，君实生物、百利天恒等涨超2% [5] 行业核心催化剂 - 行业受到“BD出海+AI医疗+脑机接口”等多重催化 [1] - 英伟达与制药巨头礼来宣布共同投资10亿美元，在五年内于旧金山建立实验室，专注于利用人工智能加速药物研发 [2] - 创新药行业“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，行业正迈入全面收获期 [7] 创新药BD（对外授权）交易动态与趋势 - 自10月以来，BD出海交易共计发生49单，总金额超过390亿美元 [6] - 交易模式呈现从“早期授权”向“深度绑定”的显著趋势，例如恒瑞医药、荃信生物的New-Co模式，以及信达生物与武田制药达成的总额114亿美元的共同开发与共同商业化合作 [4][6] - 国内创新药企的BD交易周期目前集中于前期阶段，未来后期临床数据读出与上市后销售分成仍是值得期待的优质催化 [4] - 在海外跨国药企多管线面临专利悬崖威胁及国内原研新药数据质量/研发进度靠前的背景下，看好更多优质管线持续扩充BD出海故事线的市场潜能 [6] - 考虑到JPM峰会于2026年1月12日-15日召开，二月进入年报周期，市场有望迎来传统的BD旺季和数据披露高峰期，预期将进入比去年下半年更加密集的催化剂时间段 [6] 具体公司交易案例 - 1月12日，荣昌生物与艾伯维就RC148签署独家授权许可协议，艾伯维获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化独家权利 [1] - 该交易首付款为6.5亿美元，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费 [1] - 华泰证券点评认为，该交易首付款体量位居国产创新药出海案例前十，结合领域近期临床进展，RC148已初步展现全球超级重磅潜力 [2] 产品与指数特征 - 科创创新药ETF汇添富（589120）为20CM涨跌幅的“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性 [7] - 该ETF标的指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药 [7] - 截至1月13日，该ETF标的指数前十大成分股包括百济神州-U、艾力斯、百利天恒、君实生物-U、泽璟制药-U、荣昌生物、博瑞医药、益方生物-U、特宝生物、皓元医药，权重从10.46%至3.83%不等 [1]