2026年汽车以旧换新政策分析 - 2026年汽车以旧换新政策核心调整在于补贴方式从定额补贴转向根据车价按比例补贴 最高补贴额与2025年补贴对齐 [1] - 政策在年前落地有利于稳定市场预期 有望对2026年第一季度内需形成有力支撑 [1] - 按车价比例补贴有助于提升车价中枢并修复行业利润 [1] 商用车行业展望 - 重卡行业受益于国内补贴效果持续显现及非俄出口高增速延续 2026年销量预计超115万台 [1] - 新能源渗透率预计在30%至35%之间 同比提升3至8个百分点 [1] - 客车行业随着新能源公交补贴落地 叠加出口旺季来临 内销、出口有望进一步放量 2026年大中客销量预计同比增长10%以上 [1] - 在政策延续下 重卡、客车两大板块有望持续受益于政策托底内需及出海景气 [1] 香港汽车ETF (520720) 概况 - 香港汽车ETF跟踪的是港股通汽车指数 该指数从港股通范围内选取涉及整车制造、零部件生产及相关服务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数重点覆盖电动化与智能化转型企业 [1] - 通过高权重配置整车制造板块 该指数全面反映港股市场汽车产业链的整体表现与发展趋势 [1]