花旗集团上调贵金属短期目标价 - 花旗集团激进上调贵金属短期展望 在牛市情景下 预计未来0-3个月金价目标从每盎司4200美元上调至5000美元 白银目标从每盎司62美元大幅上调至100美元 [1] - 上调核心逻辑基于地缘政治风险加剧 实物短缺以及市场对美联储政策独立性的不确定性 投资势头依然强劲 众多利好因素可能在第一季度继续保持 [1] - 白银和铂族金属的持续实物短缺问题短期内可能因美国232条款关税决定延迟而略有恶化 这将进一步推高价格 [1] 花旗集团对中长期价格的谨慎预期 - 花旗集团对未来6-12个月的黄金目标价设定为每盎司4000美元 白银目标价为每盎司70美元 显示出对下半年市场波动性的谨慎态度 [2] - 该行的基线情境假设是 若围绕委内瑞拉 伊朗和乌克兰的地缘政治风险在今年晚些时候出现缓和 将令对冲需求承压 黄金受到的影响尤甚 [2] 华尔街投行看涨共识与长期目标 - 摩根士丹利在最新预测中将2026年第四季度的金价目标设定为4800美元 较此前2025年10月设定的4400美元预测有显著上调 [3] - 摩根大通预计到2026年第四季度金价将达到5000美元 长期甚至看向6000美元 并强调推动金价重估的趋势尚未耗尽 [3] - 主要投行认为投资者不仅将黄金视为通胀对冲工具 更将其作为观察央行政策与地缘政治风险的“晴雨表” [3] 支撑金价上涨的宏观与结构性因素 - 美元疲软是支撑金价上涨的关键宏观因素 2025年美元累计下跌约9% 创下自2017年以来的最差年度表现 [3] - 美元走弱 强劲的ETF买入以及持续的央行购买 共同构成了金价进一步上涨的动力 [3] - ING分析师指出 央行购金行为以及对美联储进一步降息的预期 构成了金价上涨的坚实基础 [3] 白银市场表现与前景 - 白银在2025年飙升147% 创下有记录以来的最强年度涨幅 2025年标志着白银结构性供应赤字的顶峰 [4] - 中国的出口许可证新规增加了白银的上行风险 [4] - ING指出 受太阳能板和电池技术等工业需求支撑 以及持续的投资流入 白银2026年的前景依然具有建设性 [5] 其他基本金属展望 - 摩根士丹利看好铝和铜 两者在需求上升之际均面临供应限制 [5]