行业景气度与市场表现 - AI应用方向在1月13日早盘持续活跃，游戏板块表现略微震荡，同指数规模最大的游戏ETF（159869）现小幅微跌 [1] - 截至1月12日，游戏ETF（159869）规模已达163.84亿元，连续5个交易日获资金净流入，累计“吸金”达15.19亿元 [1] - 游戏板块正受到政策利好、产品周期与AI赋能的多重催化，或可聚焦游戏赛道布局窗口 [2] 产品管线与增长基础 - 2026年游戏产品大年奠定增长基础，A股与港股游戏公司储备充足 [1] - A股游戏公司有《名将杀》、《饥困荒野》、《代号MLK》等重点新游储备 [1] - 港股游戏公司有《穿越火线》《王者荣耀》新产品线、《归唐》及经典IP全球化布局即将落地，丰富的产品管线为业绩持续增长提供有力支撑 [1] 行业收入与厂商表现 - 2025年12月中国手游厂商全球收入达140亿元 [2] - 腾讯与点点互动稳居当月全球手游厂商收入榜前二 [2] - 《燕云十六声》等新品推动网易收入环比增长16% [2] - Sensor Tower数据显示，有33家中国厂商入围全球手游收入百强，占比达34.6% [2] AI技术对行业的赋能 - AI技术正深刻改变行业生态，大模型公司MiniMax已在港股上市 [2] - MiniMax的情感陪伴AI应用Talkie/星野贡献主要收入，海螺AI成为新增长点 [2] - AI可优化游戏生产流程，提升效率并革新体验，例如AI NPC和UGC功能 [2] - AI技术同时强化了优质IP的价值 [2] - 随着AI商业化落地加速，行业估值有望进一步提升 [2] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，其AI应用含量在全市场排名第一 [2] 投资关注点与建议 - 建议关注具备重点产品储备及出海能力的优质内容公司 [2] - 游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化 [2] - 市场对游戏行业提前布局的预期强烈 [1]