公司核心事件：终止海外收购并启动国内并购 - 德福科技于1月11日公告，因卢森堡经济部出具附限制条件的决定，公司终止收购卢森堡铜箔100%股权的交易 [1] - 交易终止后，公司已支付给卖方的1740.47万欧元（约合人民币1.42亿元）合同保证金将按协议约定处理 [8] - 同日，公司公告拟以现金收购及增资方式，取得安徽慧儒科技不低于51%的股权，交易尚处于筹划阶段 [12][13] 终止交易的影响与市场反应 - 公司表示交易终止不会影响正常生产经营及财务状况，将继续推进高端电子电路铜箔业务 [4] - 公告次日（1月12日）A股开盘后，公司股价一度暴跌逾10%，收盘大跌9.1%，报收32.26元 [4] 被收购标的（卢森堡铜箔）概况 - 卢森堡铜箔成立于1960年，是全球高端IT铜箔龙头企业之一，也是唯一非日系的掌握核心技术与量产能力的龙头厂商 [8][9] - 公司主要从事高端IT铜箔（如极低轮廓铜箔HVLP和载体铜箔DTH）的研发、生产和销售，终端应用于AI服务器、5G基站等 [8] - 2024年度，其HVLP和DTH产品收入占比合计约53%，产能为1.68万吨/年，在全球设有生产及销售中心 [8][9] 原收购的战略意图 - 收购旨在解决国内电子产业链上游关键材料长期“卡脖子”难题，打破海外少数企业对高端IT铜箔的垄断 [9][11] - 交易完成后，德福科技将跻身全球高端IT铜箔龙头，并预期通过双方资源整合产生协同效应，提升技术、市场及盈利水平 [11] 交易终止的具体原因 - 2025年12月，交易双方将最终截止日延长至2026年1月9日，并约定可在卢森堡经济部批准下进一步延长至1月22日 [12] - 1月9日，卢森堡经济部出具审查决定，附加一系列限制条件，包括投资者仅能购买对应少数投票权的股权比例且无决策否决权等 [12] - 因未能获得境外有关部门的无条件批准，交易双方于1月10日协商决定终止此次收购 [12] 新并购标的（慧儒科技）概况与战略意义 - 慧儒科技主要从事高性能电解铜箔（包括锂电铜箔和电子电路铜箔）的研发、生产和销售 [13] - 该公司目前电解铜箔产能为2万吨/年，拥有成熟的生产能力 [13] - 此次同行业并购符合公司战略规划，旨在快速整合现有产线设备，短期内实现产能扩张，以应对下游快速增长的需求 [13] 公司基本面与行业地位 - 德福科技成立于1985年，是国内历史最悠久的内资电解铜箔企业之一，于2023年8月在深交所上市 [5][6] - 公司主营业务为高性能锂电铜箔和电子电路铜箔，产品应用于新能源汽车、消费电子、5G通讯及AI服务器等领域，客户包括宁德时代、LG化学、比亚迪等 [5] - 截至2025年，公司年产能达19.1万吨，位列全球首位，拥有累计500余项专利及370余人的研发团队 [6]