公司上市进程 - 钱大妈国际控股有限公司于2026年1月12日正式向港交所递交招股书，启动上市进程，联席保荐人为中金公司和农银国际 [1] - 公司“赴港上市”的传闻已流传约4年，早在2021年就有相关消息，但当时公司曾予以否认 [9][13] 业务模式与市场地位 - 公司是中国社区生鲜连锁龙头企业，首创“折扣日清”销售模式，承诺“不卖隔夜肉” [3] - 截至2025年9月30日，公司在全国14个省及港澳地区共拥有2938家门店，其中加盟店2898家，占比高达98.6%，自营门店仅40家 [3] - 公司拥有1754名加盟商，2024年商品交易总额（GMV）达148亿元人民币，已连续五年保持中国社区生鲜连锁企业第一地位 [3] 财务表现 - 2023年及2024年全年营收分别为117.44亿元和117.88亿元人民币，毛利分别为11.49亿元和12.02亿元，经营利润分别为1.29亿元和1.56亿元，期内利润分别为1.69亿元和2.88亿元 [4] - 2025年前九个月营收为83.59亿元，较上年同期的87.30亿元下降4.2% [5] - 2025年前九个月毛利为9.43亿元，经营利润为2.25亿元，但期内利润为亏损2.88亿元，而上年同期为盈利2.27亿元 [5] - 2025年前九个月经调整的净利润为2.15亿元，但相比去年同期有所下滑 [5] - 截至2025年9月底，公司持有的现金及现金等价物为11.2亿元 [5] 盈利能力指标 - 毛利率持续改善，从2023年的9.8%提升至2024年的10.2%，2025年前九个月进一步提升至11.3% [6] - 分业务看，产品销售毛利率从7.8%提升至9.0%，特许权使用及加盟服务毛利率维持100%，其他业务毛利率从70.4%大幅提升至85.4% [6] - 净利率方面，2023年为1.4%，2024年为2.4%，但2025年前九个月降至-3.4% [6] - 2025年前九个月经调整净利率仍保持正值，显示主营业务仍保持一定盈利能力 [6] 融资历史与估值 - 公司共完成5轮融资，投资方包括和君资本、启承资本、瑞胜资本、高榕资本、弘章资本、泰康保险、基石资本、深圳兼固投资等 [7] - 参与A轮融资的启承资本是由京东集团牵头发起的私募股权成长基金 [7] - 2019年年底，公司获得近10亿元的D轮融资，由基石资本领投 [9] - 在《2020中国独角兽榜单TOP 100》中，钱大妈排名第67位 [9] - 2021年有报道称，公司计划在香港IPO募资4亿至5亿美元（约31.2亿至39亿港元），并在IPO前进行一轮20亿元人民币的融资，目标估值最高达250亿元人民币 [10][13] 发展历程与扩张 - 公司品牌诞生于2012年，以“不卖隔夜肉”为经营理念 [10] - 2019年4月进入上海，开启华东市场扩张，一年内在上海开出近100家门店，2019年全年营收超70亿元，较2018年翻倍 [10] - 随后公司进入武汉、成都、重庆及苏锡常市场 [10] - 2020年7月至2021年2月的7个月内，公司以平均每月143家门店的速度扩张，门店总数超过3000家 [11] 面临的挑战与调整 - 2021年9月，央视财经报道质疑公司“每晚打折”模式导致多家加盟商亏损 [13] - 公司回应称“爬坡期”后的门店华南区盈利率超过90%，其他区域超过80%，并承诺对加盟商给予更多帮扶 [15] - 有加盟商（如长沙加盟商三姐）表示门店持续亏损，最多时月亏5万多元，一年投入达80万元 [15] - 2022年1月，公司发布声明调整北京区域门店，标志着正式撤出北京市场，随后逐步退出多地市场进行战略收缩 [16]