清华大学ACCEPT研究院《宏观经济报告》核心观点 - 面对房价不断下跌的短期不利因素 应尽快出台房贷贴息政策 以扭转居民购房预期 并在短时间内促进房价止稳回升 [1][4] 对居民购房意愿的分析 - 当前居民不愿意买房的一个非常重要的原因在于背负的实际房贷利率很高 虽然名义房贷利率略有下降 但考虑到房价下跌因素后 实际利率仍处于历史高位 [1][4][5] 提出的三类房贷贴息情景 - 最保守情景：对新增房贷给予1%的贴息 以每年7万亿新增个人房贷规模测算 第一年财政需投入700亿元贴息资金 即便极端情况下对未来长期累计40万亿新增房贷存量持续按1%贴息 总额度也仅4000亿元 [1][5] - 第二种情景：将名义房贷利率贴息至与房屋租金收益率持平 以兼顾市场平衡与政策实效 [1][5] - 最激进情景：通过贴息实现名义零利率 以探索政策刺激的最大潜力 [1][5] 房贷贴息政策的潜在杠杆效应 - 测算显示房贷贴息政策杠杆效应十分突出 仅以1%的贴息力度为例 第一年700亿元的财政补贴投入 便可撬动约280万亿的居民房地产资产 [2][5]