美国12月CPI数据预测与市场影响 - 市场普遍预计12月整体CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.7% [1] - 克利夫兰联储Nowcast模型预测核心CPI环比增长0.22%，但华尔街主流观点认为通胀并未显著降温 [4] 数据解读的技术性干扰因素 - 因10-11月联邦政府关门导致数据采集受干扰，劳工统计局在11月使用了“结转估算”，使12月数据与更早期价格对比，产生技术上行的偏差 [5] - 11月数据可能因假日促销季提前采集被人为压低，随着此因素消退及酒店、机票和服装价格反弹，12月核心商品价格将出现“机械性回升” [6] - 部分机构如美国银行和Evercore ISI预测核心CPI环比可能高达0.4%，高于市场共识，巴克莱银行指出在2026年3月前可能都无法看到完全“干净”的通胀报告 [6] 美联储政策路径与市场预期 - 芝商所数据显示，市场押注美联储在1月维持利率不变的概率高达95% [7] - 12月就业报告显示新增就业人数+5万，失业率降至4.4%，劳动力市场尚未崩溃，里士满联储主席巴尔金表示劳动力市场正趋于稳定 [7] - 分析人士指出，面对特朗普政府可能对鲍威尔主席展开调查的政治压力，美联储可能更倾向于在1月保持观望 [7] 中长期通胀前景与挑战 - 许多企业在财报电话会议中透露，计划在2026年初开始将关税带来的成本上升转嫁给消费者，桑坦德银行经济学家警告这可能引发新一轮物价上涨 [8] - 住房通胀作为CPI最大组成部分，若未能如期放缓，将继续支撑核心通胀高位运行 [8] - 12月CPI报告很可能证实通胀的“最后一公里”异常艰难，在数据噪音、关税阴影和稳健就业数据共同作用下，美联储降息周期的重启恐怕要等到2026年年中 [9] 市场对通胀数据的反应 - 投资界对可能略高于预期的通胀数据反应相对平淡，DIY Value Investing的分析师认为只要食品和住房价格不剧烈飙升，温和上涨的CPI不太可能改变股市目前的看涨情绪 [9] - 22V Research调查显示，仅有2%的投资者预计会出现衰退，大多数人认为经济仍在“软着陆”的轨道上 [9]