文章核心观点 - 荣昌生物与艾伯维的重磅授权协议以及近期密集的中国创新药对外授权交易，成为港股创新药板块的重要催化剂，板块在经历回调后估值吸引力显现，热度有望回升 [1][2][5] 行业动态与交易概览 - 2024年美国药企对中国创新药的年度授权交易总额飙升至415亿美元，同比增长66% [2] - 近期一周内中国创新药领域落地了5个对外授权项目，涵盖小分子抑制剂、单抗、双抗、ADC和RDC等多个领域 [2] - 合作案例包括：宜联生物B7H3 ADC授权罗氏，获5.7亿美元首付款及近期里程碑付款；海思科PDE3/4双重抑制剂授权美国公司，获1.08亿美元首付款，总交易额超10亿美元；中晟全肽RDC授权诺华；赛神医药Aβ抗体授权诺华，获1.65亿美元预付款，总交易额16.65亿美元 [2] - 康方生物、三生制药、荣昌生物等港股上市公司是近年对外授权交易的主要受益者 [2] 重点公司交易详情 - 荣昌生物与艾伯维签署协议，共同开发、生产及商业化双特异性抗体RC148 [1] - 根据协议，艾伯维获得RC148在大中华区以外的独家权利，荣昌生物将获得6.5亿美元首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的里程碑付款，以及大中华区以外净销售额的两位数分级特许权使用费 [1] - RC148是一种靶向PD-1和VEGF的在研双特异性抗体，正针对多种晚期实体肿瘤进行开发 [1] - 交易消息刺激荣昌生物股价一度大涨近15%，其A股一度涨停 [1] 板块市场表现与估值 - 自2025年9月创年内新高后，恒生港股创新药指数总体回调了约25%，今年初以来逐渐形成反弹 [3] - 同期，美股纳斯达克生物技术指数自去年9月以来上涨了23% [5] - 在经历约4个多月的调整后，港股创新药板块估值处于相对安全位置，与纳斯达克生物技术板块相比估值优势开始展现 [5] - 去年，港股创新药ETF曾是实现翻倍最快的跨境ETF之一 [2] 投资渠道 - 投资港股创新药板块的渠道包括直接在港交所购买个股，或通过相关的“港股创新药”ETF进行投资 [2]