市场对提前大选的预期与“高市交易”行情 - 市场对日本首相高市早苗可能宣布提前大选的猜测升温 推动日本股市延续涨势至历史新高 日元与日本国债则大幅下挫 [1] - 大选若举行有望巩固其执政权威 并重燃自去年10月上任以来推动股市上涨 国债下跌及日元走弱的“高市交易”行情 [1] - 市场预期高市早苗可能通过大选巩固政权 这一预期重燃了“高市交易”行情 市场阻力最小的路径是日经指数走高 日元走弱以及国债收益率上升 [4] 关键市场数据变动 - 日元兑美元汇率下跌0.5% 触及2024年7月以来的最低水平 消息传出后短暂触及158.91 [1][3] - 日经225指数收盘上涨1609.27点 涨幅3.10% 报53549.16点 创历史新高 [1] - 日本30年期国债收益率飙升12个基点 至3.52% [1] - 互换市场完全消化了日本央行今年仅加息25个基点的预期 [5] 政策影响与市场驱动因素 - 高市早苗推行的激进财政支出政策 助力日本股市多次创下历史新高 同时持续对日本国债与日元构成压力 [3] - 随着自民党单独赢得议会多数席位的可能性愈发现实 市场对高市在高支持率背景下进一步财政扩张的担忧 可能会加速日本国债与日元的抛售 [3] - 财政担忧以及日本央行缓慢的加息步伐 使得日元在今年年初容易进一步走弱 [5] - 日本提前大选的传闻将进一步削弱国债市场情绪 因为在大选临近之际 推高股市将成为政府的优先事项 [4] 受益行业与公司表现 - 有望从高市早苗支出政策中受益的板块 包括国防 人工智能和核电 引领了东京股市的上涨 [4] - 川崎重工业株式会社股价飙升逾10% 核电站工程公司东洋工程株式会社上涨15% [4] - 芯片设备制造商Lasertec株式会社与东京电子株式会社涨幅超9% [4] - 日元走弱利好日本出口企业 丰田汽车株式会社股价上涨逾7% 日立株式会社上涨3.8% [4] - 预计短期内 包括能源 太空相关概念股以及对外汇高度敏感的股票在内的“高市概念股”将大幅上涨 [5] 市场观点与潜在风险 - 若日元兑美元汇率突破161关口 其弱势可能引发日本财务省的干预 [4] - 日本国债收益率曲线长端的大幅利差尚未显现逆转迹象 这表明日本央行的干预可能是支撑市场的唯一途径 [4] - 由于自民党内部对大选的看法存在分歧 “高市交易”的复苏可能是短暂的 [5] - 日元进一步走弱还可能引发对通胀与经济恶化的担忧 进而在后续拖累股市 [5] - 有观点认为 通胀率高于利率 因此净债务正在下降 且有诸多理由认为日元应该走强 包括美国利率与油价下跌 但日元近期就是异常坚挺 [6]