公司股价表现与市场背景 - 尽管面临一系列挑战，英伟达股价在2025年收盘时飙升了38.9%，是标普500指数16.4%涨幅的两倍以上 [2] - 在2025年，英伟达股价曾因市场担忧而一度暴跌37%，但最终强劲反弹 [2] - 公司此前已连续两年实现三位数增长，市场对其增长放缓有所预期，但仍引发部分投资者紧张 [4] 2025年面临的主要挑战与不确定性 - 市场曾担忧DeepSeek的R1推理模型会降低对英伟达AI GPU的需求，但该担忧并未成为现实 [5] - 对进口商品广泛实施的关税政策引发了价格上涨的担忧，但投资者最终采取了观望态度 [5] - 对华AI芯片销售禁令是最大的障碍之一，特朗普政府在2025年初禁止了为符合出口限制而设计的H20芯片对华销售 [6] 财务业绩与增长前景 - 在2026财年第三季度（截至10月26日），公司营收创纪录，同比增长62%至570亿美元，推动每股收益增长67%至1.30美元 [7] - 公司展望显示营收增长将加速，预计第四季度营收将达到650亿美元，同比增长84% [7] - 首席财务官确认，公司此前对2026年底达到5000亿美元营收的预估过于保守，公司“肯定”将超越早前的预测 [10] 新产品与技术进展 - 首席执行官在CES上宣布，下一代AI芯片Vera Rubin已提前六个月全面投产 [9] - Vera Rubin芯片与当前的Blackwell芯片相比，预计可将AI推理成本降低90% [9] 中国市场潜在转机 - 有报道称，在特朗普政府去年晚些时候改变立场后，中国官员即将批准向该国特定客户进口英伟达的H200芯片 [11] - 尽管政府、军事及其他敏感用途将被禁止，但这可能对公司构成利好，首席执行官此前估计对华芯片年销售额可能达到500亿美元 [11] 当前估值与总结 - 公司股价低于明年预期收益的25倍，估值具有吸引力 [12] - 英伟达在2025年克服质疑实现了快速增长，而2026年可能会更好 [12]