历史市场规律与短期预期 - 自1990年以来的12次日本众议院选举中，基准Topix指数在解散国会至选举期间有10次录得涨幅 [1][2] - 若高市早苗赢得选举，对稳定经济政策的预期可能带来约六个月的股市上涨，日经225指数可能在7月至9月达到68000点，较上周五收盘价高出约30% [2] - 在自民党赢得最多席位的三次选举中（2005年、2012年、2014年），股市在六个月后的涨幅分别达到44%、70%和18% [2] - 高市早苗去年12月的支持率为64%，高于2005年小泉纯一郎的50-60%区间，与2012年安倍晋三组阁时的水平相当 [2] 中期市场走势的不确定性 - 在12次选举中，有6次在六个月后涨幅转为跌幅，显示并非所有早期涨幅都能维持 [3] - 提前选举可能引发对将政治稳定置于政策实施之上的批评，以及执政党席位增长可能令人失望的担忧 [3] - 高市早苗领导的执政联盟在众议院仅占微弱多数，在参议院并无优势，即使选举获胜也需要寻求反对党合作才能在参议院通过立法 [3] “财政悬崖”与债务风险 - 提前大选可能推迟国会批准一项允许政府发行债券以弥补赤字的法案，现行法律的五年有效期将于今年3月结束的财政年度到期 [4] - 如果不能及时通过债务法案，政府将没有足够的资金来支持高市早苗在创纪录的7830亿美元预算中制定的大型支出计划 [5] - 2026财年拟发行29.6万亿日元新债，其中22.9万亿日元将用于弥补赤字，近四分之一的预算需通过发债来筹集 [1][5] - 提前选举可能会惹恼国民民主党，该党党魁表示是否会合作通过债务法案的决定“尚无定论” [5] 市场即时反应与结构性担忧 - 指标10年期日本公债收益率周二创下27年新高，因市场预期提前选举可能赋予高市早苗推行积极财政刺激措施的授权 [5] - 最新新闻报道称高市早苗可能在本月解散国会并于2月举行大选后，日元和日本公债价格应声下跌 [5] - 日本的债务规模是其经济规模的两倍，是主要经济体中最高的，债务融资成本目前占政府总支出的四分之一以上 [6] - 随着日本央行提高利率，债务融资成本可能进一步上升，给收益率曲线带来上行压力 [6]