核心观点 - 理财公司正加速以基石投资者身份参与港股IPO 尤其聚焦半导体、新能源汽车等“硬科技”领域 步伐自2026年以来明显加快 [1][2] 理财公司参与港股IPO的现状与案例 - 2026年1月13日 工银理财作为基石投资者认购存储芯片公司兆易创新480,300股H股 占全球发售后已发行H股总数的1.66% 发售价为每股162港元 [1] - 2026年1月12日 中邮理财作为基石投资者认购半导体公司豪威集团742,300股H股 占全球发售后已发行H股总数的1.62% 发行价为每股104.80港元 [1] - 自2025年10月以来 中邮理财与工银理财两家理财公司已合计参与5只H股IPO的基石投资 [1] 理财公司参与港股IPO的驱动因素 - 政策引导与理财公司自身提高产品收益、推进资产多元化、吸引客户的现实需求是主要驱动力 [2] - 相较于A股 港股IPO融资规模更大、门槛更低 能吸引更多国际投资人及初创类、未盈利优质企业 例如2025年已有超过15家生物医药企业通过港交所18A章规则上市 [2] - 核心策略已从早期零星试水 升级为以基石投资者身份系统化参与优质硬科技与新消费企业IPO 决策更注重投研与速度 [2] - 核心驱动力包括捕捉港股估值洼地的机会 以及支持科技创新企业的战略导向 [3] 理财公司的策略与产品布局演进 - 当前参与港股基石投资的核心策略更加成熟 资金规模显著增加 决策流程也更为高效 [3] - 在产品设计上进行了多项尝试和创新 将港股打新纳入资产组合 越来越注重产品的灵活性和多样性 通过分散投资降低单一股票风险 [3] - 预计未来产品体系布局将更加关注个性化服务 根据客户风险偏好和收益目标定制化产品 并利用金融科技提升管理效率和服务质量 [3] 市场环境与面临的挑战 - 港股市场对高科技企业尤其是硬科技公司的吸引力不断增强 为理财公司提供了丰富的投资标的 投资者对新兴行业的认知度和接受度也在逐步提高 [4] - 面临的挑战包括：项目获取门槛高 优质基石份额稀缺且竞争激烈 [4] - 面临的挑战包括：投研能力要求跨越式提升 须具备跨市场定价、行业深度研判及理解国际规则的能力 [4] - 面临的挑战包括：风险管理复杂度增加 需应对港股市场波动、汇率风险及6至12个月锁定期带来的流动性管理压力 [4]