文章核心观点 - 2025年全球处于地缘政治大变局与科技浪潮中，呈现出财富与认知的双重分化，导致冲突、焦虑及政策转向，在此背景下人民币及中国资产吸引力上升，全球流动性过剩加剧市场波动，固定收益投资需在变化中回归追求确定收益的初心并重视预期与博弈因素 [1][2][3] 全球宏观环境与分化 - 2025年世界呈现财富分化，高房价成为全球主要都市共同特征，欧盟主要城市最近十年房价涨了两倍以上，同时以AI和芯片为代表的新贵行业与传统行业处境迥异 [1] - 全球认知出现分化，欧盟部分国家反思制造业竞争力，俄乌战争撕裂亚欧大陆并导致国际航线大范围绕行，美国民主共和两党分歧未缩小，参众两院议员放弃竞选连任创下新高 [1] - 财富与认知的双重分化及长期和平引发现实冲突与内心焦虑，表现为美国重回西半球并强调美国优先与振兴制造业，欧盟加快上调军费步伐，各国央行在金价突破4000美元高位仍增持黄金，AI与芯片产业的大手笔投入反映安全上的提前布局 [2] 货币、资产与流动性 - 2025年人民币表现坚挺，马来西亚与泰国货币也表现不俗，投资者在政府稳定、政策连续性、财政可持续、贸易盈余四个主要维度上对人民币给予较高评价，人民币国际化推进增加其吸引力 [2] - 以股票、债券、房地产为代表的中国资产，长期吸引力必然上升 [2] - 全球流动性总体不断增加，财政扩张与货币超发存在共识，但行业间冰火两重天导致传统信贷资金需求下降，流动性游荡于各个市场，移动互联网加剧了信息传播速度与深度以及市场波动幅度 [2] 债券市场与固定收益投资 - 2025年国内超长期债券调整可能反映两种心态：一是全球流动性过剩及国内“反内卷”政策引导下对回归温和通胀的预期，改变前期物价低迷看法；二是在追求安全环境下对超长期债券流动性补偿的担忧 [3] - 2025年超长期债券的调整在美国、英国、日本也类似出现，且美国长期债收益率并未伴随降息而走低 [3] - 2025年公募基金行业经历深刻变革，强调投资者收益获得感并引导回归业绩基准本源，固定收益投资需在变化世界中回归追求确定收益的初心 [3] - 预计2026年债券市场整体将宽幅震荡，但震荡幅度、范围、节奏可能与表面基本面不吻合，更多体现预期变化和投资者博弈因素 [3] 投资方法论 - 在有效信息中提炼正确认知并积累洞见，将变化中的世界作为学习提炼对象 [3] - 在传统因果分析基础上，更多地考虑预期与博弈的因素 [3] - 价值投资是准绳，需紧密分析投资价值并适当考虑投资者风险偏好的变化 [3]