国际油价情景分析 - 12月WTI原油月均价环比下跌2.71%，布伦特月均价环比下跌3.19%，国际油价维持偏弱态势[1] - 供应端过剩是核心利空，地缘风险博弈将放大油价波动，基准情景下2026年1月国际油价月均价预计将进一步走弱[1] 国内成品油价格传导 - 12月山东地炼汽油出厂价累计下跌70元/吨，但月度均价环比小幅上涨0.34%[4] - 12月山东地炼柴油出厂价累计下滑515元/吨，月度均价环比下跌4.86%[4] - 原油价格下跌传导至国内，12月国内原油月均价环比下跌3.5%[6] 炼油利润（裂解价差）表现 - 12月山东地炼汽油裂解价差均值为852.69元/吨，环比大幅上涨18.82%[4] - 12月山东地炼柴油裂解价差均值为709.74元/吨，环比下跌17.95%[4] - 汽油裂解价差反弹主因裂解成本下滑而产品收入（出厂价）小幅上涨，柴油裂解价差下跌主因产品收入下降盖过成本波动[6] 批零利润表现 - 12月山东汽油理论批零价差均值1933.13元/吨，环比下跌6.8%[6] - 12月山东柴油理论批零价差均值1404.17元/吨，环比上涨16.91%[6] - 12月末山东地炼汽油实际批零价差1268元/吨，柴油实际批零价差998.8元/吨[8] 后市展望 - 预计2026年1月原油价格重心继续下移，山东地区汽油平均价或在7100元/吨左右，柴油平均价或在5850元/吨左右[10] - 预计1月汽油裂解价差均值环比上涨，柴油裂解价差均值环比小幅下跌[11] - 预计1月汽油批零价差均值环比下跌，柴油批零价差均值环比小幅上涨[11]