市场行情与价格动态 - 沪铜主力2603合约1月13日收盘价报102480元/吨 较昨结价下跌500元 跌幅0.49% 日内走势震荡 最高104990元/吨 最低101970元/吨 [1] - 沪铜主力合约全天成交量增加57020手至266762手 持仓量增加37474手至220162手 [1] - 伦敦金属交易所(LME)铜价亚盘时段冲高遇阻 北京时间14:53报价13074.5美元/吨 下跌97.5美元/吨 跌幅0.73% [1] - 国内现货铜价普遍下跌 长江现货1铜价报102380元/吨 下跌900元 广东现货1铜价报102260元/吨 下跌900元 上海地区1铜价报102300元/吨 下跌870元 [1] 宏观环境与政策影响 - 美国政治事件引发市场避险情绪升温 包括美联储主席鲍威尔与特朗普矛盾升级 以及美国两党议员代表团回应特朗普关于格陵兰岛的言论 推动美元指数反弹 对风险资产形成压制 [2] - 中国计划推出一系列财政政策以提振需求 助力经济良好开局 对工业金属构成利好 [2] - 中国“光伏出口退税全面取消”政策引发市场“抢出口”现象 预计将短时拉动金属需求 [2] 行业供需基本面 - 供应端受限 瑞银分析指出受新项目审批受限、生产中断及产量下调影响 2025年矿铜产量增长极低 2026年增长也有限 [3] - 铜精矿加工费持续承压 年初海外供应端干扰再现 凸显矿端脆弱性 为铜价提供有力支撑 [3] - 国内冶炼端受冲击有限 12月精炼铜产量环比增加7.5万吨 主要因检修冶炼厂复产、精废价差拉大致废产阳极铜产量增加以及原料补充 [3] - 需求端韧性较强 电动汽车普及、数据中心建设及全球电网升级扩建正改变全球铜需求格局 铜仍是电网扩建、可再生能源和电动汽车基础设施的核心材料 [3] - 新的需求来源不断涌现 数据中心和人工智能基础设施正成为铜、铝等金属的主要消费市场 [3] - 未来几年因缺乏新供应 铜供应或出现短缺 进而推高铜价 [3] - 现货消费疲软 1月12日国内电解铜现货库存30.76万吨 较1月8日增加2.29万吨 凸显弱现实状态 [3] - 现货市场因临近交割换月、国产及进口货源到货 且铜价高位限制下游备货需求 现货升水回升空间有限 整体成交氛围一般 交投欠佳 [3] 综合趋势展望 - 宏观政策及情绪整体向好 叠加贵金属走强带动 沪铜高位运行态势不变 [4] - 国内弱现实以及下游畏高情绪强烈 铜价上方仍存压力 短期面临高位调整 [4]