黄金价格驱动因素 - 现货黄金价格在避险资金推动下强势拉升，一度突破4600美元关口并刷新历史高位[1] - 本轮金价飙升的核心驱动是市场对金融体系信任的重新定价，而非传统的通胀或经济衰退[1] - 行情导火索是市场对美联储独立性可能受冲击的高度警惕，围绕美联储主席鲍威尔的调查风波放大了投资者对政治干预货币政策的担忧[1] 市场行为与资产属性 - 美元指数同步走弱，体现为资金主动降低美元敞口、转向黄金等非信用资产进行对冲的结构性避险行为[1] - 黄金的角色已从短期避险工具，重新回归为对冲制度风险与政策不确定性的核心资产[1] - 市场对安全资产的需求是更具持续性的战略配置行为，这支撑金价在高位维持强势[2] 技术面分析 - 日线及240分钟级别显示，黄金仍处于一个清晰的上升通道之中，价格沿通道中轴稳步抬升，趋势未破坏[5] - 4613–4650美元区域构成明显的通道上轨阻力带，短期内追涨动能有所放缓[5] - 4509美元附近及更下方的4474美元区域构成第一道关键支撑，只要价格运行在该支撑带上方，上升结构依然成立[5] - 当前技术面显示黄金进入强趋势中的高位震荡阶段，为下一阶段方向选择蓄力[5] 宏观与政策背景 - 地缘政治风险持续叠加，包括中东局势、伊朗国内不稳、拉美政治变量以及美国对外政策的不确定性，共同构成高波动全球环境[2] - 市场普遍认为美联储利率已接近中性水平，政策调整方向具有不对称性——降息预期仍在，而加息空间基本被封闭[5] - 低利率环境持续压低实际利率，对无息资产黄金构成长期利多[5] 中期前景与市场意义 - 4600美元更像是一道风险警示线，而非牛市的终点，短线不排除出现高位震荡甚至回踩[6] - 在制度不确定性、地缘风险与政策预期未出现实质性缓解之前，黄金的中期牛市逻辑依然难以被证伪[6] - 市场真正值得关注的是，这场由信任与风险重估推动的行情，是否已经改变了黄金在全球资产配置中的长期定位[7]