2025年12月以来持续高热的商业航天板块，在多家上市公司密集发布风险提示公告后，涨势戛然而止。 更为关键的催化剂来自频轨资源的申请。据媒体报道，我国于2025年12月向国际电信联盟（ITU）申请 了超20万颗卫星频轨资源，其中超19万颗来自近期成立的无线电创新院。业内专家普遍认为，这意味着 卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面，极大地打开了市场对产业规模的想象空间。 虽然长期战略价值明确，但对于短期过热的氛围，部分机构已发出预警。 华福证券研报指出，中国商业航天发展速度明显加快，但仍处于初期阶段。中信建投此前也在研报中分 析称，国内可重复使用火箭从技术验证到规模化应用仍需时间积累，当前发射频次与规模低于国际水 平，回收技术尚未成熟，难以支撑商业化降本需求，民营商业航天发射"道阻且长"。 天风证券同样指出，国内商业航天正处于政策孵化向规模化落地过渡阶段，存在卫星数据利用率低、下 游应用技术与需求脱节、终端门槛高等问题。目前多数企业仍依赖政企客户，大众市场的可持续盈利模 式尚未成熟。 在情绪退潮与基本面回归的双重作用下，板块步入调整。截至1月13日收盘，航天环宇、航天电子、航 天科技、中天火箭、航天电器、雷科防 ...