文章核心观点 - 黄金价格在关键美国CPI数据公布前转入高位震荡整理，短线受美元技术性反弹压制，但多重基本面因素支撑下，下行空间有限，中期看涨逻辑未变 [1][3] 市场动态与价格表现 - 欧洲时段前，黄金整体延续高位震荡态势，XAU/USD暂时运行于4600美元关口下方 [1] - 受美元在前一交易日回落后吸引技术性买盘回流影响，金价出现小幅回调 [1] - 随着美国CPI数据公布临近，市场风险偏好趋于收敛，多头情绪明显降温，资金操作以观望为主 [1] 货币政策与美元影响 - 美元的温和反弹构成短线对金价的主要压制力量，但其反弹缺乏明确的趋势延续基础 [1] - 市场对年内货币政策仍存在进一步宽松空间的判断并未发生明显改变，这一预期继续对不具备利息收益属性的黄金形成支撑 [1] - 围绕美联储独立性的相关争议仍在持续，特朗普政府与美联储之间对立加剧 [1][2] - 对美联储主席鲍威尔的司法调查引发对美国央行政策独立性的广泛担忧，鲍威尔指出调查威胁源于货币政策分歧 [2] - 上述言论在本周初显著推升避险需求，推动黄金一度刷新历史高位 [2] 地缘政治风险 - 伊朗国内局势持续动荡，美国方面释放出更为强硬的政策信号，包括潜在军事行动选项以及新的贸易与关税威胁 [2] - 特朗普表示任何与伊朗保持贸易往来的国家，其输美商品都可能面临额外关税，加剧了市场对地区稳定性的担忧 [2] - 在地缘不确定性维持高位的背景下，避险资金对黄金的配置需求依然稳固，成为金价维持高位运行的重要支撑 [2] 关键风险事件与市场预期 - 市场观望情绪主要集中在即将公布的12月美国消费者价格指数(CPI) [3] - 市场普遍预计12月CPI环比增幅为0.3%，同比增速维持在2.7%；核心CPI同比或小幅回升至2.7% [3] - 通胀数据与预期之间的差异，将直接影响市场对1月28日美联储会议政策立场的判断，并放大美元及贵金属的短线波动 [3] - 在数据公布前，黄金多头普遍选择放缓节奏，避免进行激进押注 [3] 机构观点与中期逻辑 - 多家机构认为，只要政治力量干预货币政策的风险仍未消除，黄金的制度性避险属性便难以被削弱 [2] - 从政策不确定性、地缘局势以及利率预期等基本面因素出发，支撑金价的中期逻辑并未发生实质性变化 [3] - 价格回调过程中仍具备吸引配置型资金介入的条件 [3]