核心观点 - 公司凭借其强大的核心搜索与广告业务，结合其他快速增长的业务（尤其是云计算），为未来的强劲增长奠定了基础 [1] - 尽管市值已达约4万亿美元，但公司仍被认为具备持续为股东提供强劲回报的潜力，其核心业务是现金牛，而云计算业务则可能带来更高的增长天花板 [2][13] 核心业务表现 - 第三季度总营收同比增长16%，达到1023亿美元，增长动力广泛 [3] - 核心的“谷歌搜索及其他”业务营收同比增长约15%，达到566亿美元 [4] - YouTube广告营收同比增长15%，达到103亿美元 [5] - 订阅及设备业务（包括YouTube Premium和Google One）营收同比增长21%，达到129亿美元 [5] - 谷歌网络广告营收同比下降约3%，至74亿美元以下，但因其占总营收比例较小，影响有限 [6] - 谷歌服务总营收同比增长14%，达到871亿美元 [7] 云计算与增长动力 - 谷歌云第三季度营收同比增长34%，达到152亿美元，是公司增长更快的业务 [2][9] - 谷歌云季度末积压订单达1550亿美元，预示未来几个季度增长将保持强劲 [9] - 为满足AI等领域的需求，公司预计2025年资本支出将从此前预测的850亿美元上调至910亿至930亿美元 [10] - 云计算的资本密集型特性，尤其是在AI时代，既是机遇也意味着风险，其增长势头能否持续是未来表现的关键 [12][13][14] 财务与市场数据 - 公司当前市值约为4.0万亿美元 [8] - 公司毛利率为59.18% [8]