核心观点 - 瑞银证券预计2026年A股盈利同比增长将加速至8% [1] - 更明确的政策支持与股市结构性改革有望助力市场估值提升 [1] - 市场对盈利增长的一致预期迎来上修 [1] - 对一季度A股市场持乐观看法 认为当前行情可能与“春季躁动”有关联性 [1] 市场资金流向 - 个人投资者情绪并未过热 主动型公募基金新发规模或温和复苏 [1] - 过去6个月中 整体基金发行份额在温和地复苏 [1] - 观察到中长线资金入市的迹象 [1] - 长线资金通过ETF持续入市A股 例如人工智能等主题的相关ETF获得非常明显的资金进入 [1] - 被动资金的流入推动行业龙头跑赢市场 [1] - 私募证券投资基金份额的提升推升小盘股估值 [1] - 保险资金有望持续入市 [1] 全球市场环境 - 开年以来 全球股票市场都处在上行 [1] 行业配置策略 - 科技创新仍是核心主线 成长股有望跑赢价值股 [2] - 重点配置确定性强的创新行业 包括通信、电子、硬件、军工等 [2] - 重点配置盈利复苏与“反内卷”的周期性板块 比如重金属、化工、储能、光伏板块 [2]