美联储独立性担忧与货币政策前景 - 对美联储主席的刑事调查加剧了市场对央行独立性的担忧，可能促使美联储立场更偏鹰派以捍卫其独立性 [1] - 市场担忧可能转化为货币政策中的偏鹰派力量，长期美债收益率因此走高，美元走弱 [1] - 高盛预计美联储仍将依据经济数据做出决策，不会因调查压力而偏向加息或降息 [1] - 荷兰银行认为调查压力可能促使美联储推迟降息决定 [2] - 中信证券预计2026年美联储或降息50bps左右，依据是美国就业增长偏弱，12月非农仅增加5万人，低于预期的6.5万人 [8] 外汇市场影响与波动 - 对美联储独立性的担忧可能再次引发“卖出美国”交易，给美元带来相当大的下行风险 [2] - 荷兰合作银行预计2026年美元将面临更大的波动性，但下行压力不至于引发失控式下跌 [1] - 瑞士法郎成为主要货币中最受欢迎的避险工具，在相关消息后成为表现最好的G10货币 [3][4] - 惠誉预计日元将在2026年温和升值约6%，美元兑日元汇率160水平仍是日本当局关注的重要焦点 [4] 黄金市场展望 - 道富环球指出，基于近期价格动能与地缘政治动态，现货黄金在2026年升破5000美元/盎司的概率已超过30% [2] - 全球债务负担激增、美联储政策走向以及潜在的波动性冲击是黄金的支撑因素 [2] - 各国央行购金需求有望支撑实物需求，为贵金属市场提供稳定锚 [2] - 银河证券认为，在彭博大宗商品指数年度权重再平衡完成后，黄金白银有望重回涨势 [10] 国内宏观与资产配置观点 - 中金预测美国通胀将在2025年12月、2026年1月与2026年4月的CPI数据中出现补偿性上涨 [5] - 若美国通胀偏强导致美联储放慢降息节奏和全球流动性边际收紧，建议增配商品对冲风险 [5] - 如果通胀与流动性冲击导致中美股票、黄金、美债等资产回调，建议逢低增配 [5] 人工智能（AI）行业展望 - 华鑫证券认为2026年AI应用有望迎来“黄金元年”，得益于技术、政策和市场需求三大拐点 [6] - 2025年GPT-5、Gemini3、Qwen-Max等模型已具备强工具调用、多模态理解、自主规划能力 [6] - 政策提出深入实施“人工智能+”行动并指出形成商业化应用，市场需求从B端降本增效到C端普及 [6] 有色金属行业（铝、铜等）观点 - 中信证券持续看好铝板块盈利、估值齐升行情，预计2026年铝价中枢将达23000元/吨 [7] - 预计光伏用铝加速下滑，但电网、汽车、储能和空调铝代铜需求将支撑电解铝需求增长 [7] - 华泰证券认为电解铝利润中枢有望在2026年上半年进一步上移，长期供需格局偏紧的逻辑未变 [10] - 银河证券指出，全球地缘冲突加剧支撑铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续 [10] 光伏与储能行业动态 - 中信证券指出，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [9] - 短期光伏及储能企业面临出口成本增加、盈利能力下降压力，窗口期内组件出货量预计迅速增加 [9] - SMM测算出口退税生效后光伏组件出口量或将下滑5%-10% [9] - 长远看，政策有望缓解行业低价无序竞争，加速落后产能出清，推动行业迈入高质量发展新阶段 [9] - 看好海外储能高景气兑现，储能龙头海外涨价传导顺利 [9] 电池行业政策影响 - 华泰证券认为电池出口退税率下调短期将推动2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张 [10] - 长期将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业 [10]