政策文件发布与核心目标 - 国家发展改革委等四部门首次在国家层面系统规范政府投资基金的布局和投向，发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》[1] - 同步出台《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，构建由3个一级指标、13个二级指标组成的评价体系[1] - 两份文件的核心目的在于推动政府投资基金发展从追求数量和规模的“有没有”，转向注重质量和效益的“好不好”[3] 政策背景与行业现状 - 2025年1月，国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，提出7个方面25项举措，系统覆盖“募、投、管、退”全流程[2] - 随着基金数量和规模快速增长，部分基金定位模糊，偏离服务国家战略的政策性初衷，存在“泛化”和“异化”风险[2] - 一些地方基金投资领域交叉重叠，导致同质化竞争和资源内耗[2] 投资方向与重点领域 - 《工作办法》围绕“投向哪、怎么投、谁来管”三方面提出14项政策举措[4] - 明确支持的投向领域包括：培育新兴产业、未来产业；推动传统产业改造提升；支持数字经济发展[1] - 算力、新型储能、高端芯片、具身智能、自动驾驶以及产业数智化和“人工智能+”等领域有可能成为投资热点[5] 基金联动与资金规模 - 鼓励国家级基金加强与地方基金联动，在前沿科技和产业链供应链关键环节，通过联合设立子基金或出资等方式形成资金合力[4] - 2025年12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，并设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金[4] - 国家创业投资引导基金有望撬动万亿元资金规模[4] 资本性质与行业影响 - 创投“国家队”属于典型的耐心资本，其资金来源于超长期特别国债，存续期限长达20年，可有效匹配投早期、投长期的项目需求[5] - 这有助于从供给侧弥补整个创业投资行业因商业性基金资金来源期限较短而导致的长期投资短板[5] 评价指标体系构成 - 政策符合性指标：评价基金在支持新质生产力发展、科技创新、全国统一大市场建设、绿色发展、民营经济发展、壮大耐心资本、带动社会资本、服务社会民生等方面的作用[6] - 优化生产力布局指标：评价基金落实国家区域战略、重点投向领域契合度及产能有效利用情况[6] - 政策执行能力指标：评价资金效能情况及基金管理人专业水平，推动实现政府引导、市场化运作和专业化管理的统一[6]