美股市场板块轮动趋势 - 资金正从过去三年引领美股上涨的科技巨头中流出，转而涌入银行、消费品制造商和材料生产商的股票[1][4] - 投资者押注随着2026年美国经济增速加快，银行、消费品和材料等板块将跑赢大盘[1][4] - 德意志银行数据显示，投资者对大盘成长股和科技股的持仓比例持续走低，而小盘股持仓已升至近一年来的最高水平[3][6] - 在各专项行业基金中，科技板块上周遭遇近9亿美元资金净流出，而材料、医疗保健和工业等板块则合计吸引83亿美元资金流入[3][6] 科技与非科技企业盈利预期分化 - 美国银行数据显示，标普500指数成分股中的科技企业2025年第四季度盈利同比增幅预计达20%，而非科技企业的盈利增速则将从9%大幅放缓至仅1%[1][4] - 彭博情报预计，标普500成长股指数中占比最大的科技板块，来年盈利增速预计将达到30%，遥遥领先于其他板块[2][5] - 彭博情报预计，标普500价值股指数成分股的来年利润增幅为9%，仅为成长股指数成分股增幅的三分之一[2][5] 周期性及价值板块的业绩与指引 - 卡特彼勒、宝洁和摩根大通等企业的业绩指引变得至关重要，投资者需要企业界印证华尔街对上半年增长热潮的普遍预测[1][4] - 派珀・桑德勒公司首席投资策略师迈克尔・坎特罗维茨指出，业绩指引将成为关键信号，认为全面的政策刺激红利是实现企业盈利持续扩张的必要条件[1][4] - 米勒・塔巴克公司首席市场策略师马特・马利表示，本次财报季对标普500指数中的493只非科技成分股以及小盘股而言是一场关键考验，市场盈利预期高导致业绩门槛也被抬高[3][6] 市场信心与经济敏感型板块 - 小盘股和所谓的价值股持续走俏，罗素2000指数已连续七个交易日跑赢标普500指数，这历来是市场对美国经济抱有信心的信号[1][4] - 彭博情报数据显示，标普500指数成分股中的工业企业利润有望增长13%，非必需消费品及服务企业盈利增幅预计为12%，医疗保健、原材料和必需消费品企业的盈利涨幅也将接近10%[2][5] - 坎特罗维茨指出，美联储的宽松货币政策、油价下行、信贷标准放宽以及《美好愿景法案》，都可能成为经济和股市中偏周期性板块的潜在利好因素[2][5] 板块轮动的驱动因素与可持续性 - 过去几年，少数几只人工智能巨头股一直是美股上涨的核心动力，如今交易员正对人工智能概念股的上涨持续性提出质疑[2][5] - 美联储的货币宽松政策重新点燃了市场对经济敏感型板块的投资热情，促使基金经理们减持科技股等长期赢家股，实现投资组合多元化[2][5] - 马特・马利补充道，尽管机构投资者已减持科技股，但整体持仓仍处于超配状态，他们正积极寻找可以轮动切入的板块，只要这些板块的盈利能够达到预期，就将推动股市出现更大规模的板块轮动[3][7]