公司历史表现与规模 - 过去30年，好市多股票为投资者带来了16,810%的总回报 [1] - 若在1996年1月投资6,000美元，至2025年1月价值将达100万美元 [1] - 公司当前市值达4,110亿美元，2025财年（截至8月31日）净销售额为2,700亿美元 [2] 商业模式与竞争优势 - 公司通过销售品类广泛、价格低廉的优质商品，在经济好坏时期均能实现收入和盈利增长 [3] - 会员年费模式驱动客户忠诚度，2026财年第一季度（截至11月23日）美国和加拿大会员续订率达92.2% [4] - 当季总付费会员数同比增长5.2%，达到8,140万 [4] - 庞大的规模赋予公司对供应商的议价能力，从而降低商品成本并将节省转移给消费者 [5] - 管理层计划未来每年净新增30家门店，显示其仍具扩张空间 [4] 当前估值与投资前景 - 尽管股价较峰值下跌14%，但当前市盈率达49.5倍，估值过高 [6] - 公司业务具有全周期韧性，规模优势使其难以被颠覆 [7] - 公司目前已较为成熟，加之起始估值高昂，可能使投资者在未来5到10年内难以跑赢市场 [6][7]