美股市场资金轮动趋势 - 当前美股市场正经历显著的资金轮动，资金正从过去三年引领市场的科技巨头，流向银行、消费品及材料生产商等传统板块 [1] - 投资者押注这些传统板块将在2026年美国经济加速增长的预期中受益 [1] - 美联储进入降息周期为经济敏感型行业打开机会窗口，同时交易员对人工智能主题能否持续支撑超高估值产生疑虑，共同促使资金从科技股撤出 [3] 科技板块盈利增长预期 - 尽管市场资金轮动，但科技板块预计仍将是标普500指数整体利润增长的主要引擎 [1] - 据美国银行数据，科技板块预计将实现20%的同比盈利增长 [1] - 彭博行业研究预计，科技板块作为成长股指数的核心，其利润增速预计将高达30% [1] - 彭博行业研究预计，标普500价值股组合的利润增速约为9%，仅为成长股预计增速的三分之一 [1] 非科技板块盈利增长预期 - 美国银行数据显示，非科技板块的盈利增速可能从9%大幅放缓至仅1% [1] - 彭博行业研究数据显示，工业企业的利润预计将增长13%，非必需消费品及服务公司的增速预计为12% [2] - 医疗保健、材料和必需消费品等防御性板块的增长率也有望接近10% [2] 资金流向的具体数据 - 德意志银行数据显示，大盘成长股与科技股的整体持仓持续下降，而小盘股的敞口已攀升至近一年来的最高水平 [3] - 从行业资金流向来看，上周专门投资科技板块的基金净流出近9亿美元，而其他行业则吸引了83亿美元的资金净流入 [3] - 材料、医疗保健和工业板块在资金净流入中表现最为突出 [3] 财报季与市场预期 - 这一轮动策略正面临财报季的现实考验 [1] - 业绩指引将是一个重要信号，对于创造可持续的盈利扩张至关重要 [1] - 市场预期已被推高，因此业绩门槛也相应设得很高 [3] - 这个财报季对标普500指数中除去“科技七巨头”的其他493家公司，以及小盘股都至关重要 [3] - 即便企业盈利仅仅符合预期，也可能引发股市内部更显著的资金轮动 [3] 政策环境与看好的板块 - Piper Sandler首席投资策略师明确表示，目前最看好运输、住房相关和制造业等周期性板块 [4] - 美联储的宽松政策、油价回落、贷款标准放松，均为经济中相对薄弱的“K型”下半部分带来了潜在顺风 [4] - 这些政策组合被视为支撑非科技板块盈利复苏的关键驱动力 [5] 轮动可持续性的条件 - 市场轮动的可持续性亟需基本面验证 [5] - 企业必须提供强劲的业绩指引，才能证明资金从科技股流出的合理性 [5] - 过去几年市场涨幅主要由少数人工智能相关巨头支撑，如今市场需要看到更广泛、更扎实的盈利增长来为整体估值提供支撑并延续轮动趋势 [5]